繼12月(yuè)8日簿記後，獅橋融資租賃(中國)有限公司(以下(xià)稱獅橋租賃)12月(yuè)13日宣布發行第五期ABS(獅橋五期資産支持專項計劃)，募集10億資金，并實現“部分(fēn)出表”。

第一财經獲悉，本期ABS中，優先級規模爲7.93億元，發行利率爲4.50%;次優級爲0.42億元，發行利率爲5.30%;次級規模爲1.65億元，其中，獅橋自留0.8億。

值得(de)一提的(de)是，在以往發行的(de)187隻租賃資産證券化(huà)産品中，實現出表的(de)項目卻寥寥無幾。

“目前，對(duì)于融資租賃公司而言，1元的(de)資本隻能支持10元的(de)資産;對(duì)于金融租賃公司，1元的(de)資本隻能支持12.5元的(de)資産。出表可(kě)以緩解資本約束”。一位業内人(rén)士稱。另外，獨立第三方租賃公司籌資渠道有限，是否實現出表對(duì)其意義重大(dà)。

在出表的(de)情況下(xià)，租賃公司幾乎不再承擔大(dà)部分(fēn)租金資産的(de)風險，轉而由投資者承擔風險。因此，出表往往代表市場(chǎng)對(duì)于租金資産或證券化(huà)交易安排的(de)認可(kě)，有助于作爲發起人(rén)的(de)租賃公司和(hé)作爲計劃管理(lǐ)人(rén)的(de)證券公司提高(gāo)市場(chǎng)影(yǐng)響力。

獅橋租賃副總裁劉一杉稱，這(zhè)是獅橋發行的(de)首支實現資産出表的(de)ABS，說明(míng)獅橋作爲中國具有代表性的(de)融資租賃公司，其ABS的(de)資産池信用(yòng)質量優良、分(fēn)散度高(gāo)，受到投資人(rén)的(de)認可(kě)。

具體來(lái)看，本期ABS入池車輛類資産實際包含城(chéng)市貨運等中輕型卡車，該類資産貨款結算(suàn)周期短且較穩定。入池乘用(yòng)車資産品牌衆多(duō)，92.50%乘用(yòng)車均在20萬以下(xià)，承租人(rén)還(hái)款壓力并不大(dà)。

另外，資産池來(lái)自10252戶承租人(rén)11160筆租賃資産，單筆資産平均餘額90231元，借款人(rén)分(fēn)散于26個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。

據悉，本次資産證券化(huà)項目入池資産均爲正常類資産，所有資産對(duì)應租賃物(wù)均已投保，所有租賃合同均設有租賃物(wù)抵押擔保。基礎資産對(duì)應租賃物(wù)主要分(fēn)爲重卡和(hé)乘用(yòng)車兩類。

一直以來(lái)，拓展融資渠道都是融資租賃公司發展道路上的(de)一個(gè)重要命題。過去幾年，獅橋租賃在銀行、同業、信托、資管計劃、債券等方面都有過探索和(hé)嘗試。從現狀來(lái)看，ABS是獅橋租賃主攻的(de)融資方向之一。

從曆史上來(lái)看，獅橋租賃以往發行的(de)幾期ABS都是比較有特色的(de)：獅橋一期ABS是深交所(備案制後)的(de)第一隻租賃資産支持的(de)證券産品。二期ABS的(de)特色更多(duō)，最突出的(de)就是循環購(gòu)買。三期爲醫療類資産支持專項計劃。四期是獅橋首單車輛類ABS。

從政策大(dà)環境來(lái)看，去年9月(yuè)，國務院68号文和(hé)69号文特别強調要出台融資租賃行業專門立法和(hé)放寬資産證券化(huà)限制，積極鼓勵租賃公司通(tōng)過債券市場(chǎng)募集資金，支持符合條件的(de)租賃公司通(tōng)過發行股票(piào)和(hé)資産證券化(huà)等方式籌措資金。

獅橋租賃董事長(cháng)萬鈞也(yě)曾表示，均勻穩定的(de)現金流、風險高(gāo)度分(fēn)散、破産隔離都是資産支持證券化(huà)産品基礎資産明(míng)顯的(de)特征，而這(zhè)些特點與租賃資産吻合度很高(gāo)。未來(lái)，ABS會成爲主流的(de)脫媒于銀行的(de)直接融資手段。