9月(yuè)12日，中國商飛(fēi)（全稱爲中國商用(yòng)飛(fēi)機有限責任公司）募資25億元的(de)短融券申購(gòu)說明(míng)引起了(le)外界的(de)關注，這(zhè)已經是該公司今年發布的(de)第三期超短期融資券。

2008年才成立的(de)中國商飛(fēi)，作爲中國實施國家大(dà)型飛(fēi)機重大(dà)專項中大(dà)型客機項目的(de)主體，截至目前共發行四期中期票(piào)據和(hé)十五期超短期融資券，募資共475億元。而在頻(pín)頻(pín)募資背後，是自主研發生産出ARJ21-700新型支線飛(fēi)機和(hé)C919大(dà)型客機的(de)訂單追漲，這(zhè)或許意味著(zhe)，在長(cháng)期大(dà)量投資之後，中國商飛(fēi)将迎來(lái)收獲的(de)季節。

經濟觀察網記者梳理(lǐ)發現，日前剛發布的(de)第三期短融券募集說明(míng)書(shū)中的(de)數據與今年3月(yuè)份的(de)第一期相比，來(lái)自多(duō)家航空公司和(hé)飛(fēi)機租賃公司的(de)ARJ21-700新型支線飛(fēi)機訂單已經從3月(yuè)份的(de)322架飙升至403架，雖然兩個(gè)時(shí)間點C919大(dà)型客機訂單的(de)數量沒有變化(huà)，都爲514架，但相較于2015年初第一期短融券募集時(shí)披露的(de)400架，也(yě)飙升了(le)114架。

最新短融券募集說明(míng)書(shū)顯示，C919大(dà)型客機的(de)客戶來(lái)自國内外，包括中國國際航空、中國東方航空、中國南(nán)方航空、海航集團、國銀金融租賃和(hé)美(měi)國 GECAS等公司紛紛與中國商飛(fēi)簽署了(le)C919大(dà)型客機啓動訂單。包括深圳金融租賃、廈門航空、幸福航空、通(tōng)用(yòng)電氣商業航空、中航租賃、中飛(fēi)租賃等航空公司、租賃公司紛紛與中國商飛(fēi)簽下(xià)ARJ21-700新型支線飛(fēi)機的(de)購(gòu)買訂單或确立購(gòu)買意向。

記者從最新短融券募資說明(míng)書(shū)中得(de)知，代表中國民用(yòng)客機主體的(de)中國商飛(fēi)，在國外将面對(duì)美(měi)國波音(yīn)和(hé)歐洲空客等飛(fēi)機制造企業的(de)競争。

從細分(fēn)市場(chǎng)的(de)角度分(fēn)析，中國商飛(fēi)主要研制機型包括ARJ新型支線飛(fēi)機和(hé)C919大(dà)型幹線客機。新型支線飛(fēi)機市場(chǎng)中，其主要競争對(duì)手爲巴西航空工業公司和(hé)龐巴迪宇航公司；在大(dà)型客機市場(chǎng)中，其主要競争對(duì)手則爲美(měi)國波音(yīn)和(hé)歐洲空客飛(fēi)機。

C919型飛(fēi)機并非沒有優勢，一份報道估計C919型飛(fēi)機售價約5000萬美(měi)元，這(zhè)比波音(yīn)公司的(de)737系列飛(fēi)機和(hé)空客公司的(de)A320型飛(fēi)機價位低得(de)多(duō)，而且所配備的(de)西方零部件設備也(yě)不遜競争對(duì)手。

爲了(le)盡快(kuài)量産，在強大(dà)的(de)競争對(duì)手面前搶得(de)一席之地，今年初召開的(de)2016年工作會議(yì)上，中國商飛(fēi)公司内部還(hái)簽訂了(le)ARJ21新支線飛(fēi)機項目、C919大(dà)型客機項目等3個(gè)項目2016年責任令，簽訂了(le)2016年經營責任書(shū)。

備受關注的(de)C919大(dà)型客機，是中國首款按照(zhào)最新國際适航标準研制的(de)幹線民用(yòng)飛(fēi)機。來(lái)自中國商飛(fēi)的(de)最新消息，9月(yuè)7日，公司市場(chǎng)營銷部副部長(cháng)陸峥介紹稱，C919大(dà)型客機于2015年10月(yuè)2日下(xià)線，目前各項試驗順利，力争2016年底前後實現首飛(fēi)。具體時(shí)間還(hái)需依據後續的(de)試驗和(hé)工程進度而定。另外，ARJ新型支線飛(fēi)機于2014年12月(yuè)取得(de)中國民航局型号合格證，2015年11月(yuè)實現首架機交付成都航空，2016年6月(yuè)首架機投入航線運營。

發行25億元的(de)短融券募資的(de)初衷是，公司即将進入飛(fēi)機的(de)批量生産階段，爲了(le)确保公司原材料備料、生産配套等企業營運資金的(de)充足，生産配套等生産經營正常運轉。

曆次短融券募集說明(míng)書(shū)顯示，開啓C919研發數年來(lái)，中國商飛(fēi)持續大(dà)額融資，包括銀行貸款、中期票(piào)據以及短融券等等，值得(de)關注的(de)是，公司更傾向于短融券和(hé)中期票(piào)據的(de)方式募資，其銀行等各金融機構授信額度總額達2385億元，而至今使用(yòng)授信額度僅爲50.82億元。

在這(zhè)種情況下(xià)，募資的(de)兌現顯然并非問題，除了(le)與國内各主要金融機構建立了(le)良好的(de)合作關系之外，随著(zhe)ARJ21飛(fēi)機進入量産，也(yě)将給公司帶來(lái)穩定的(de)利潤來(lái)源和(hé)現金流入。

據了(le)解，中國商飛(fēi)的(de)航空主業闆塊的(de)主要産品包括ARJ21新型支線飛(fēi)機、C919大(dà)型客機和(hé)波音(yīn)平尾轉包。

這(zhè)也(yě)将改變數年來(lái)公司淨利潤不穩定且在虧損邊緣徘徊的(de)尴尬。更差的(de)是，今年上半年公司淨利潤已經爲負，達-9845.43萬元，此前三年的(de)淨利潤分(fēn)别爲2015年度724.95萬元、2014年度1818.64萬元、2013年度1.05億元。

不過最新短融券募資說明(míng)書(shū)也(yě)稱，由于實現批産尚需多(duō)項認證和(hé)檢測，公司主營業務增長(cháng)存在一定的(de)不确定性。 經濟觀察網記者就以上情況緻電中國商飛(fēi)及其零部件供應商，截至發稿未有回應。