報告摘要:

　　對(duì)外投資成立融資租賃子公司,打造“産業發展+金融創新”模式:公司和(hé)聚衆國際共同出資4000萬美(měi)元成立安徽慧邦融資租賃有限公司,公司占股75%。此舉順應産業的(de)發展趨勢,通(tōng)過金融服務推動公司在立體停車及基礎設施共建共享業務的(de)開展,也(yě)有利于拓寬上市公司的(de)融資渠道,降低融資成本,提升公司綜合實力。

　　乘行業東風打造智能停車生态圈:公司收購(gòu)的(de)偉創自動化(huà)受益立體停車庫行業高(gāo)速增長(cháng)和(hé)行業集中度提高(gāo)的(de)紅利,未來(lái)兩年有望保持40%左右的(de)業績增速。偉創自動化(huà)布局立體車庫PPP業務,切入智能停車生态圈,我們認爲硬件提供商相對(duì)軟件商,具有硬件接口的(de)卡位優勢,在整個(gè)立體停車生态圈中占據有利地位,從硬件商轉軟件的(de)優勢遠(yuǎn)大(dà)于軟件商向硬件轉型。

　　受益上遊周期品回升,主業有望觸底反彈:下(xià)遊煤炭行業景氣度下(xià)降成爲拖累公司業績的(de)主要原因,未來(lái)下(xià)遊大(dà)型國企受益供給側改革,主業有望逐漸企穩回升。

　　投資建議(yì)與評級:預計公司2016-2018年的(de)淨利潤爲1.02億元、1.38億元和(hé)1.83億元,EPS爲1.05元、1.42元和(hé)1.88元,PE爲57倍、42倍和(hé)32倍,給予“買入”評級。

　　風險提示:煤炭等下(xià)遊行業增速低于預期;立體車庫業務進展低于預期。