日前，兩起成熟型公司對(duì)汽車創業公司發起的(de)并購(gòu)案引發了(le)業内人(rén)士的(de)關注。先是11月(yuè)22日，中國光(guāng)彩集團巨額收購(gòu)P2P互聯網金融公司名車貸，後是11月(yuè)23日，商業城(chéng)發布晚間公告，公司拟以13.28元/股向易乘投資非公開發行11295.18萬股，作價15億元收購(gòu)其持有的(de)宜租車聯網100%股權。

　　有業内觀點認爲，對(duì)于發起方而言，通(tōng)過并購(gòu)汽車創業公司可(kě)以比較順利地切入汽車領域；而對(duì)于被并購(gòu)方，傍上一棵“大(dà)樹”似乎更好過冬。當前投融資市場(chǎng)開始轉冷(lěng)，融資将更加困難，預計2016年，類似的(de)并購(gòu)案很可(kě)能繼續湧現。

　　■上市公司需要新的(de)“故事”

　　公開資料顯示，中國光(guāng)彩集團旗下(xià)設有49家集團公司，其中8家上市集團公司。而名車貸是一個(gè)專注于汽車金融“流通(tōng)”環節客戶資金理(lǐ)财需求的(de)O2O垂直化(huà)金融服務平台。

　　根據中國光(guāng)彩集團整體戰略方向及戰術部署，名車貸将會加速全國市場(chǎng)的(de)拓展。顯然，中國光(guāng)彩集團盯上了(le)汽車互聯網金融這(zhè)塊兒(ér)大(dà)“蛋糕”。

　　在另一樁并購(gòu)案中，商業城(chéng)是由沈陽商業城(chéng)（集團）作爲主發起人(rén)，聯合沈陽聯營公司、沈陽儲運集團公司、沈陽鐵西商業大(dà)廈、沈陽化(huà)工原料總公司發起設立的(de)股份有限公司。宜租車聯網是一家以汽車租賃業務爲基礎的(de)，覆蓋從車輛采購(gòu)到車輛處置的(de)全生命周期閉環式服務的(de)車聯網企業。

　　商業城(chéng)方面表示，此次交易完成後，公司将可(kě)圍繞車輛運營服務、信息管理(lǐ)服務，在新的(de)消費發展趨勢下(xià)開展業務，進而從商業模式上由傳統商業服務轉型至新興商業服務，增強公司可(kě)持續增長(cháng)的(de)盈利能力。

　　易觀智庫高(gāo)級分(fēn)析師錢文穎告訴記者：“對(duì)上市公司而言，它們需要新的(de)‘故事’、新的(de)題材和(hé)概念，最佳的(de)方式就是并購(gòu)一些創業公司，以此來(lái)提高(gāo)市值。汽車互聯網創業項目屬于傳統行業與互聯網的(de)結合，有望解決許多(duō)汽車消費中的(de)痛點，市場(chǎng)潛力巨大(dà)，有很好的(de)盈利預期，所以更會受到上市公司關注。”

　　■汽車創業公司急需“輸血”

　　對(duì)于汽車創業公司，資金的(de)問題是“韓信點兵(bīng)，多(duō)多(duō)益善”，中國光(guāng)彩集團此次并購(gòu)的(de)好車貸和(hé)商業城(chéng)發起并購(gòu)的(de)宜租車聯網也(yě)是如此。

　　名車貸原母公司上海衆待金融信息服務有限公司，于2014年9月(yuè)成立。至2015年6月(yuè)，線上融資超過1億元。“拿1個(gè)億來(lái)玩汽車金融隻能是小打小鬧，資金充足才能玩得(de)轉。金融的(de)一大(dà)特點是杠杆，如果是10倍的(de)杠杆，1億元資本隻能做(zuò)10億元的(de)業務，而10億元的(de)資本可(kě)以做(zuò)100億元的(de)業務。”一位不願透露姓名的(de)汽車金融領域人(rén)士告訴記者，“風險控制是另一大(dà)問題，P2P互聯網金融很容易出現逾期，風險準備金也(yě)得(de)備足了(le)。小的(de)P2P金融平台找到更大(dà)的(de)投資方是一個(gè)明(míng)智的(de)選擇。”

　　在另一樁并購(gòu)案中，宜租車聯網的(de)業務由三個(gè)子品牌運營，AA租車是互聯網專車，宜租租車是長(cháng)租品牌，車速遞是短租品牌。雖然業務全，但都需投重金，同時(shí)還(hái)要面臨激烈的(de)市場(chǎng)競争。在互聯網專車領域，AA租車起步較早，但如今已是滴滴、Uber等平台的(de)天下(xià)；在租車領域，神州租車、一嗨租車等處于市場(chǎng)領先地位，且租車屬于重資産、利潤率低并受到P2P共享租車的(de)沖擊，生存環境複雜(zá)。

　　錢文穎認爲，大(dà)部分(fēn)的(de)創業公司都會以失敗告終，不過大(dà)浪淘沙，一定會有幾家脫穎而出。特别是發展遇到一定困難，但還(hái)有一定市場(chǎng)價值的(de)公司，通(tōng)過被收購(gòu)很可(kě)能迎來(lái)轉機。

　　■劃算(suàn)而有風險的(de)交易

　　“資本寒冬來(lái)臨，在這(zhè)個(gè)時(shí)間段發起并購(gòu)很劃算(suàn)。”錢文穎說，“一方面，創業公司的(de)估值不會很高(gāo)，并購(gòu)成本比較低；另一方面，省去自己投入大(dà)量人(rén)力物(wù)力另起爐竈的(de)負擔。”

　　可(kě)見，這(zhè)些處在成熟期的(de)上市公司選擇進入汽車領域的(de)時(shí)機不錯。不過，并購(gòu)僅僅是一個(gè)開始，要想實現并購(gòu)後的(de)目标難言輕松。

　　目前，汽車互聯網金融領域，還(hái)沒有一款非常成熟的(de)産品出現，風險控制等問題比較突出，這(zhè)對(duì)中國光(guāng)彩集團而言，就是必須面臨的(de)挑戰。

　　商業城(chéng)原來(lái)的(de)主營業務爲百貨、商品零售業。之所以并購(gòu)宜租車聯網，一方面是想借此完成業務轉型，另一方面是看好汽車互聯網市場(chǎng)的(de)前景，希望提高(gāo)自身盈利能力。就目前互聯網專車以及汽車租賃市場(chǎng)的(de)情況來(lái)看，情況非常複雜(zá)，傳統模式的(de)出租車和(hé)互聯網專車公司在進行利益博弈，傳統模式的(de)汽車租賃和(hé)互聯網共享租車也(yě)是這(zhè)樣的(de)關系。一些發展不錯的(de)公司都面臨著(zhe)很多(duō)不确定的(de)因素，更何況在市場(chǎng)中并不占先的(de)宜租車聯網，商業城(chéng)要想借此完成轉型，難度不是一般的(de)大(dà)。