我國融資租賃行業已進入高(gāo)速發展階段，近幾年更是從數量到規模都呈現爆發式增長(cháng)的(de)态勢。中國融資租賃行業的(de)發展潛力還(hái)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有釋放出來(lái)，未來(lái)發展空間巨大(dà)。

　　然而，體量偏小、融資困難是融資租賃公司發展中普遍存在的(de)瓶頸問題。量通(tōng)租賃有限公司總經理(lǐ)吳斌在11月(yuè)18日舉行的(de)“2015中國租賃資産證券化(huà)高(gāo)峰論壇”上說：“過去租賃資金主要是依靠銀行，導緻租賃業務充其量隻是銀行信貸的(de)變種和(hé)補充，難以獲得(de)穩定、健康、長(cháng)足的(de)發展，而近一時(shí)期蓬勃發展的(de)互聯網金融和(hé)資産證券化(huà)業務爲我們打開了(le)廣闊的(de)想象空間。”

　　今年國務院68号文提出，積極鼓勵融資租賃公司通(tōng)過債券市場(chǎng)募集資金，支持符合條件的(de)融資租賃公司通(tōng)過發行股票(piào)和(hé)資産證券化(huà)等方式籌措資金。  

　　業内人(rén)士透露，當前無論是金融租賃公司還(hái)是融資租賃公司，無論是國有身份租賃企業還(hái)是民營性質的(de)租賃企業，都在積極探索多(duō)元化(huà)的(de)融資模式。其中資産證券化(huà)将日益成爲租賃公司高(gāo)效、正規的(de)融資模式。

　　積極拓展融資渠道

　　“隻要是有一定規模的(de)租賃公司幾乎都不可(kě)能隻有一個(gè)單一的(de)融資渠道，都在進行多(duō)元化(huà)融資，整個(gè)市場(chǎng)有充足的(de)流動性。”中民國際融資租賃股份有限公司常務副總裁兼CFO湯敏在論壇上表示。他(tā)指出，除了(le)來(lái)自銀行的(de)流動資金貸款、銀行保理(lǐ)融資、保函這(zhè)些傳統融資渠道之外，資産證券化(huà)、信托、商業保理(lǐ)占比迅速增加，同時(shí)，互聯網金融，境内外發債包括短融、中票(piào)、金融債、企業債、私募債，跨境融資以及登陸資本市場(chǎng)等，所有這(zhè)些多(duō)元化(huà)的(de)融資渠道也(yě)成爲大(dà)家關注的(de)焦點。

　　以中民租賃爲例，除了(le)确保銀行融資這(zhè)一主渠道之外，資産證券化(huà)、租賃同業業務、跨境資産證券化(huà)平台建設以及對(duì)接互聯網金融構築了(le)中民租賃國際化(huà)、多(duō)元化(huà)的(de)融資策略大(dà)框架。

　　除了(le)資産證券化(huà)之外，在多(duō)元化(huà)渠道建設方面，中民租賃重點推進租賃同業業務。租賃公司同業間的(de)業務發展潛力非常大(dà)，同業業務的(de)合作，不僅是資産端資産買入、賣出的(de)交易，同時(shí)也(yě)包括以公司信用(yòng)或者公司信用(yòng)結合資産信用(yòng)的(de)負債端的(de)合作。此外，嘗試租賃資産支持的(de)跨境融資業務，探索把境内優質租賃資産通(tōng)過跨境和(hé)境外對(duì)中國租賃行業、對(duì)中國資産感興趣的(de)資金進行對(duì)接的(de)可(kě)能性，共同打造跨境的(de)資産配置平台，這(zhè)将大(dà)大(dà)拓寬整個(gè)租賃行業融資渠道。據悉，中民租賃正在積極醞釀租賃端首單跨境保理(lǐ)以及跨境私募證券化(huà)産品。

　　無論是金融租賃公司還(hái)是融資租賃公司，都在探索如何加強租賃與互聯網+的(de)融合。據記者了(le)解，租賃資産“互聯網+”的(de)公司大(dà)約有20多(duō)家左右，但是真正用(yòng)P2P平台和(hé)互聯網平台作爲融資主流渠道的(de)租賃公司應該是罕見的(de)。成立不久的(de)中民租賃正在嘗試“租賃資産證券化(huà)+互聯網+跨境”這(zhè)一模式。

　　需要注意的(de)是，當前日益開放、成熟和(hé)活躍的(de)市場(chǎng)背景爲租賃公司融資多(duō)元化(huà)創造了(le)有利的(de)條件。我國租賃行業出現了(le)内部分(fēn)化(huà)，租賃行業融資市場(chǎng)整個(gè)資源配置更加理(lǐ)性、更加科學和(hé)細緻。今年整個(gè)市場(chǎng)風險仍在高(gāo)位，資金供給依然審慎。在這(zhè)一背景下(xià)，細分(fēn)行業的(de)專注度比較高(gāo)、團隊的(de)專業經驗比較豐富、風控體系健全、内控體系完備的(de)租賃公司以及對(duì)承租人(rén)把握較強、對(duì)租賃物(wù)了(le)解較深的(de)公司更容易獲得(de)資金方的(de)青睐。

　　租賃資産證券化(huà)在成熟中不斷創新

　　作爲多(duō)元化(huà)融資中的(de)“重頭戲”，租賃公司資産證券化(huà)業務從2006年的(de)遠(yuǎn)東租賃試水(shuǐ)發行全國首單租賃資産證券化(huà)産品，到今年工銀金融租賃成功完成第一筆資産出表證券化(huà)業務，租賃公司資産證券化(huà)業務日趨成熟。

　　受益于監管部門政策支持，租賃資産證券化(huà)進入快(kuài)速發展期。工銀租賃、華融租賃、遠(yuǎn)東租賃、環球租賃、獅橋租賃等公司相繼推出資産證券化(huà)産品。

　　據光(guāng)大(dà)銀行資産管理(lǐ)部總經理(lǐ)張旭陽在論壇上介紹，據統計，2015年以來(lái)，銀行間共發生195期資産證券化(huà)産品，其中交易所118期，累計規模1163億元，銀行間共77起，主要是銀行信貸資産證券化(huà)，規模2844億元，租賃資産證券化(huà)已經占整體規模的(de)9.93%，是比較大(dà)類的(de)基礎資産。

　　不僅租賃資産證券化(huà)産品數量和(hé)規模不斷擴大(dà)，操作日益娴熟，創新更成爲各方關注的(de)熱(rè)點。量通(tōng)租賃有限公司副總經理(lǐ)陳燕紅在論壇上表示，量通(tōng)租賃今年成功與廣發證券一起合作，發行第一單南(nán)方水(shuǐ)泥資産證券化(huà)業務，從中探索了(le)一條新的(de)融資渠道。據介紹，量通(tōng)租賃正在進行租賃資産證券化(huà)創新模式的(de)探討(tǎo)，比如思考在資産包和(hé)未來(lái)産生現金流可(kě)能不對(duì)應情況下(xià)資産證券化(huà)的(de)可(kě)行性以及如何推動資産證券化(huà)在私募領域的(de)發展等。

　　與會的(de)諸多(duō)租賃公司紛紛介紹了(le)發行資産證券化(huà)産品的(de)心得(de)。論壇上包括華魯租賃等一些正在備戰發行資産證券化(huà)産品的(de)機構介紹了(le)籌備情況及創新思考。

　　多(duō)元化(huà)融資任重道遠(yuǎn)

　　業内人(rén)士表示，雖然租賃公司緻力于開創多(duō)元化(huà)融資模式，但是這(zhè)一模式的(de)建立并非一朝一夕。大(dà)多(duō)租賃公司在現階段仍以銀行融資渠道爲主，對(duì)母公司依存度較高(gāo)。

　　目前資産證券化(huà)更多(duō)的(de)是信貸資産證券化(huà)，投資人(rén)對(duì)資産風險等問題認識不一，資産證券化(huà)發行定價機制還(hái)有改進和(hé)完善的(de)空間。此外，在稅收、會計、抵押權變更登記、風險自留與豁免等管理(lǐ)制度方面及規範信息披露的(de)标準和(hé)行爲方面，在推動市場(chǎng)主體和(hé)多(duō)元化(huà)方面都是未來(lái)需要進一步解決的(de)問題。

　　湯敏認爲，總體來(lái)看，租賃公司在多(duō)元化(huà)融資方面仍然面臨一些困難，但是，由于有大(dà)的(de)政策背景，有堅定服務實體經濟的(de)理(lǐ)念，租賃的(de)同業們集思廣益，用(yòng)創新的(de)思維思考問題，用(yòng)發展的(de)眼光(guāng)看待困境，租賃行業的(de)融資之路必将越走越寬。