融資租賃對(duì)中小企業的(de)優勢在哪裏?
我國中小企業占我國企業總數的(de)98% ,解決了(le)将近75%的(de)就業問題,實現全國 60%的(de)工業總産值和(hé)43.2% 的(de)全國稅收。然而由于其規模小、信用(yòng)低、資産少、風險大(dà),負債能力有限,易受經營環境的(de)影(yǐng)響,發展不穩定等因素,銀行等金融貸款機構不願給中小企業提供資金,一般的(de)投資者也(yě)一直在忽視中小企業,這(zhè)就造成了(le)中小企業存在的(de)融資難的(de)社會問題。
融資租賃業務于20世紀80年代初被引入我國,是我國金融體制改革的(de)産物(wù)。融資租賃将“融物(wù)”和(hé)“融資”結合起來(lái),具有租賃物(wù)件“所有權”和(hé)“使用(yòng)權”相分(fēn)離的(de)特征。融資租賃在評估中小企業還(hái)款能力時(shí),主要利用(yòng)企業和(hé)所在行業的(de)一些外部信息,通(tōng)過評估企業在使用(yòng)租賃物(wù)件後現金流的(de)情況來(lái)決定是否向企業提供融資服務;并且由于租賃物(wù)件所有權與使用(yòng)權的(de)分(fēn)離機制,因此不要求中小企業提供除租賃物(wù)件以外的(de)抵押和(hé)擔保,大(dà)大(dà)降低了(le)企業的(de)融資門檻和(hé)融資成本,更符合當前我國中小企業的(de)發展現狀。
一、幾種重要的(de)融資方式優劣分(fēn)析
中小企業的(de)融資來(lái)源一般由内源融資和(hé)外源融資兩部分(fēn)組成。内源融資是指企業利用(yòng)自身的(de)留存收益和(hé)折舊(jiù)進行融資。外源融資是指企業利用(yòng)外部資金融資,包括直接融資和(hé)間接融資。其中,直接融資主要包括股權融資和(hé)債券融資,間接融資主要包括銀行貸款、小額借貸、融資租賃等方式。
(一)内源融資
内源融資是企業通(tōng)過自有資本進行融資,它有低成本、高(gāo)效益的(de)優勢,是企業融資的(de)重要渠道。據抽樣調查統計,我國中小企業自我融資比例高(gāo)達 90.5%,非金融機構爲 2.6%,銀行貸款僅爲 4.0%,其他(tā)渠道爲 2.9%。然而中小企業自身資金有限,不能滿足其日漸擴大(dà)的(de)融資需求。在企業創立初期,企業融資需求不大(dà),靠自身資金滾動發展,可(kě)能會滿足企業的(de)融資需求,然而,随著(zhe)業務規模的(de)擴大(dà),自身所需要的(de)融資規模越來(lái)越大(dà),企業自身的(de)資金積累将會無法滿足拓展市場(chǎng)的(de)需要。
(二)資本市場(chǎng)融資
爲促進我國中小企業發展,破解融資難困境,我國政府推出了(le)一系列有利于中小企業融資的(de)政策文件,同時(shí)也(yě)不斷發展中小企業闆、創業闆股票(piào)市場(chǎng),以及中小企業債券市場(chǎng)。盡管有這(zhè)些政策支持,對(duì)大(dà)多(duō)數中小企業來(lái)說此種融資方式仍然是不可(kě)行的(de)。
1、融資門檻高(gāo)
不論中小企業進入債券市場(chǎng)還(hái)是股票(piào)市場(chǎng),都有著(zhe)嚴格的(de)要求标準。在債券市場(chǎng)上,若是中小企業向通(tōng)過發行債券融資,則必須達到我國法律所規定的(de)硬性标準,即公開發行公司債券,應當符合股份有限公司的(de)淨資産不低于人(rén)民帀三千萬元,有限責任公司的(de)淨資産不低于人(rén)民币六千萬元,多(duō)數中小企業遠(yuǎn)遠(yuǎn)達不到這(zhè)個(gè)标準。在債券市場(chǎng)企業債券寥寥無幾,即使存在,由于信息不夠透明(míng)等問題,購(gòu)買者也(yě)不太願意購(gòu)買。而在股票(piào)市場(chǎng)上,雖有專門爲中小企業所建立的(de)中小企業闆和(hé)創業闆,但是其準入條件是非常嚴格的(de)。截止2014年5月(yuè),中小企業闆僅容納719家企業,創業闆僅容納379家企業。
2、融資成本高(gāo)
通(tōng)過股票(piào)或者債券融資,都需要支付大(dà)量的(de)融資費用(yòng),并且承擔相應的(de)股利和(hé)利息。發行股票(piào)所需支付的(de)費用(yòng)包括:股票(piào)印刷費、廣告宣傳費、資産估值費、發行手續費,以及如評估、律師事務、上市的(de)傭金、保薦費用(yòng)等其他(tā)費用(yòng);而發行債券所需的(de)費用(yòng)爲:證券印制費、發行手續費、宣傳廣告費、律師費、擔保抵押費用(yòng)以及信用(yòng)評級和(hé)資産重估費用(yòng)。這(zhè)些費用(yòng)對(duì)于一些本就急需資金的(de)中小企業來(lái)說,無疑使其雪(xuě)上加霜。
(三)國内銀行貸款
1、貸款可(kě)獲得(de)率低
銀行評估小企業是否值得(de)授信,一般使用(yòng)三種方式:财務報表貸款、基于資産貸款(抵押貸款)和(hé)關系貸款。中小企業由于其财務制度不健全,其财務報表披露的(de)信息也(yě)不完全,因此銀行在審批貸款時(shí)一般不傾向于中小企業。并且中小企業自由資産一般不多(duō),也(yě)滿足不了(le)抵押借款的(de)條件,導緻整體上中小企業獲得(de)銀行貸款的(de)比例較低。
2、貸款成本較高(gāo)
中小企業的(de)平均生命周期一般較短,無力還(hái)款或是拖欠貸款的(de)可(kě)能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大(dà)于大(dà)型企業,這(zhè)就增加了(le)銀行貸款的(de)風險。銀行爲保證其盈利性,就會在中小企業貸款利率中增加一部分(fēn)風險溢價來(lái)補償高(gāo)風險。另外,銀行在給中小企業貸款時(shí),一般都會有補償性餘額等強制性條款或是附加一系列的(de)技術标準要求,使得(de)企業真正拿到手的(de)資金隻有申請額的(de)80%—90%,這(zhè)無疑會增加中小企業的(de)成本。
3、流程較爲繁瑣
銀行在向中小企業貸款時(shí),需要層層審批,手續繁多(duō)。一些大(dà)型商業銀行基本上對(duì)一筆貸款的(de)審批至少需要一個(gè)月(yuè)的(de)時(shí)間,有的(de)甚至需要半年之久,而這(zhè)與中小企業的(de)融資需求的(de)及時(shí)性相沖突,對(duì)于中小企業來(lái)說,時(shí)間就是金錢,很多(duō)中小企業的(de)銀行貸款因爲審批時(shí)間的(de)原因最後流産,即使企業最終獲得(de)了(le)銀行資金,但其對(duì)資金的(de)最佳需求時(shí)期也(yě)已經過了(le)。
(四)小額貸款
針對(duì)中小企業融資需求大(dà)且融資渠道有受限等問題,一些新型的(de)、專門針對(duì)中小企業特點的(de)融資方式應運而生,其中小額貸款以其程序簡單,手續方便 ,放貸過程快(kuài)的(de)特點深受中小企業歡迎。小額貸款公司貸款程序簡單,貸款按照(zhào)客戶申請、受理(lǐ)與調查、核實抵押情況、擔保情況、貸款委員(yuán)會審批、簽訂借款合同、發放貸款、貸款本息收回等管理(lǐ)。一般在貸款受理(lǐ)之日起7天内辦理(lǐ)完畢,比在銀行貸款方便,也(yě)比較快(kuài)捷,相比民間借貸,利息要低很多(duō)。小額貸款還(hái)款方式靈活。按月(yuè)等額還(hái)本付息、按季結息到期還(hái)本、到期一次還(hái)本付息或分(fēn)兩次還(hái)本付息等多(duō)種靈活的(de)還(hái)款付息方式。盡管小額貸款存在上述優勢,對(duì)中小企業來(lái)說也(yě)存在以下(xià)不足:
1、 融資成本高(gāo)
國家規定小額貸款公司不得(de)吸收公衆存款,其資金多(duō)源于股東的(de)出資,而股東要求的(de)回報率一般是很高(gāo)的(de),這(zhè)些高(gāo)額的(de)資本成本,也(yě)會轉加到中小企業的(de)融資成本上,使得(de)中小企業利用(yòng)小額貸款的(de)融資成本一直居高(gāo)不下(xià),長(cháng)期來(lái)說,甚至會限制到中小企業自身的(de)發展。小額貸款公司一般還(hái)會在合同規定利率之外還(hái)收取一定的(de)顧問費、管理(lǐ)費,這(zhè)就使得(de)中小企業的(de)實際貸款成本顯得(de)過高(gāo),無疑又加大(dà)了(le)企業經營難度。—些學者針對(duì)小額貸款利率進行了(le)調查,調查顯77. 78%爲基準利率的(de)1 一2倍,11. 11%爲基準利率的(de)2—3倍,3. 70%爲基準利的(de)3—4倍,無低于基準利率的(de)情況。這(zhè)種貸款利率高(gāo)企的(de)融資方式對(duì)中小企業的(de)短期資金融通(tōng)可(kě)能是有效的(de),但若是頻(pín)繁使用(yòng),無疑會大(dà)大(dà)加重企業的(de)融資負擔,不利于中小企業的(de)長(cháng)期發展。
2、貸款期限短且額度小
小額貸款迎合的(de)是中小企業的(de)快(kuài)速性融資需求,很多(duō)都是銜接兩個(gè)銀行貸款之間的(de)過橋貸款,由于中小企業的(de)風險較高(gāo),生命周期較短,小額貸款公司也(yě)不願意将資金長(cháng)時(shí)期放在中小企業,據調查,小額貸款約九成爲一年以下(xià)的(de)短期貸款但是這(zhè)種短期貸款并不能滿足中小企業的(de)長(cháng)期融資需求。小額貸款不僅期限短,而且額度也(yě)很小。基于風險分(fēn)散的(de)考慮,小額貸款公司隻能将相當有限的(de)資金盡量放貸給多(duō)個(gè)中小企業,來(lái)降低風險。根據《南(nán)方周末》的(de)調查,深圳小額貸款公司平均放貸額度是2萬元,10萬元以上的(de)額度被小額貸款公司認爲是高(gāo)風險的(de),基本沒有業務。無論是原材料的(de)采購(gòu)還(hái)是其他(tā)存貨的(de)建立,不足10萬元的(de)貸款額度很難解決中小企業的(de)資金短缺問題。這(zhè)種小額度的(de)貸款隻能滿足中小企業很有限的(de)流動資金融通(tōng),而對(duì)于有些想借錢進行固定設備投資的(de)中小企業,小額貸款是遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了(le)的(de)。
二、融資租賃方式的(de)優勢
銀行和(hé)融資租賃公司在決定是否向企業提供融資時(shí),采用(yòng)的(de)信用(yòng)視角不同。銀行對(duì)企業采用(yòng)的(de)是傳統意義上的(de)企業信用(yòng)管理(lǐ),向企業發放貸款是以企業信用(yòng)爲基礎的(de);而融資租賃的(de)主要特點是資産管理(lǐ)和(hé)運營,租賃公司決定向企業提供資金是基于企業資産信用(yòng),更加看重企業在融入租賃物(wù)件後所創造現金流是否能全額覆蓋未來(lái)的(de)租金支付,如果現金流大(dà)于當期租金的(de)剛性支出,那麽就可(kě)以向企業提供融資服務。因此,在解決中小企業融資問題上,融資租賃因其機制上的(de)獨特優勢,可(kě)以降低融資雙方的(de)信息不對(duì)稱、降低中小企業融資門濫和(hé)成本、并爲中小企業提供更爲靈活的(de)還(hái)款期限和(hé)方式,提高(gāo)了(le)企業資金使用(yòng)的(de)效率,融資租賃和(hé)銀行信用(yòng)相比在緩解中小企業資金緊張方面具有一定的(de)比較優勢,融資租賃爲中小企業融資提供了(le)一條可(kě)行的(de)融資渠道。
融資租賃對(duì)于中小企業的(de)主要優勢
(一)具有提高(gāo)資金使用(yòng)效率的(de)比較優勢
中小企業生産經營靈活,其融資具有需求迅速、資金規模較小、期限較短且頻(pín)率較高(gāo)等特點。而銀行爲避免信息不對(duì)稱需要對(duì)中小企業進行了(le)解和(hé)評估,造成了(le)貸款時(shí)間長(cháng)、環節多(duō)、效率低,從申請到審批至少需要2到3個(gè)月(yuè)的(de)時(shí)間,耗費了(le)大(dà)量的(de)時(shí)間,這(zhè)對(duì)中小企業來(lái)說時(shí)間成本很高(gāo)。在此過程中,中小企業還(hái)面臨貸款被拒的(de)風險,很可(kě)能導緻投資機會的(de)喪失,不适合中小企業的(de)資金需求特點。而在融資租賃交易中,中小企業以租賃物(wù)件作爲抵押,且不需要提供額外擔保,這(zhè)就省去了(le)大(dà)量的(de)評估時(shí)間,也(yě)不需要辦理(lǐ)繁瑣的(de)擔保手續,因此融資租賃比銀行的(de)效率高(gāo)、環節少、手續更加簡便,這(zhè)就使得(de)中小企業能及時(shí)獲得(de)資金,抓住投資機會。融資租賃租金的(de)支付方式使得(de)企業可(kě)以先使用(yòng)租賃物(wù)件産生經濟利潤再支付相應租金,中小企業利用(yòng)了(le)資金的(de)時(shí)間價值,并且融資租賃的(de)租金償還(hái)方式采用(yòng)在租賃期内逐年或逐月(yuè)分(fēn)攤的(de)機制,使中小企業投入的(de)資金具有倍數效應,中小企業隻需要在投資初期支付較少的(de)租金就可(kě)以開始使用(yòng)租賃資産,實現杠杆融資,這(zhè)對(duì)于自有資金嚴重不足的(de)中小企業來(lái)說尤爲迫切。
中小企業大(dà)多(duō)生産規模較小、技術裝備落後,企業爲了(le)增強市場(chǎng)競争力就必須提高(gāo)技術裝備水(shuǐ)平以改善産品質量,而中小企業自有資金很難滿足技術改造對(duì)資金的(de)要求。通(tōng)過融資租賃的(de)方式,企業不必一次投入巨額資金即可(kě)獲得(de)所需中長(cháng)期投資的(de)設備,實際上相當于取得(de)了(le)銀行貸款。在租賃期初,中小企業隻需支付較少的(de)租金就能提前獲得(de)先進的(de)技術裝備,提升企業的(de)競争實力,使得(de)企業資本可(kě)以快(kuài)速積累,從而提高(gāo)資金的(de)使用(yòng)效率;并且對(duì)于技術要求較高(gāo)、設備更新速度較快(kuài)的(de)高(gāo)科技中小企業來(lái)說,新設備的(de)市場(chǎng)生命周期越來(lái)越短,融資租賃與企業利用(yòng)自有資金或銀行貸款購(gòu)買相比,融資租賃提供的(de)融資期限一般與所購(gòu)買設備的(de)市場(chǎng)生命周期相一緻,而遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于設備法定使用(yòng)年限,這(zhè)就使得(de)企業即可(kě)以加快(kuài)設備更新速度,而又将設備無形損耗所帶來(lái)的(de)貶值風險降到最低。并
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