醞釀已久的(de)投融資體制改革終于有望在2015年啓動。日前，國家發改委投資司專項對(duì)以保險公司爲主的(de)14家金融機構進行調研，了(le)解金融機構對(duì)實體經濟的(de)支持情況，其中即包括金融機構對(duì)地方融資平台、股權投資、産業基金的(de)投資狀況。值得(de)注意的(de)是，股票(piào)和(hé)債券投資情況不在調研了(le)解的(de)範圍之内。據悉，此次調研主要是爲了(le)推動融資落地，了(le)解金融機構在爲實體經濟服務方面有哪些障礙。對(duì)此，接近國家發改委的(de)專家稱，此舉意味著(zhe)投融資體制改革已進入實質階段，并非隻浮于表面，而投融資體制改革解決地方政府融資困難将是重要議(yì)題。
　　《中國經營報》記者從相關部門了(le)解到，投融資體制改革的(de)系統方案還(hái)未形成，目前隻是在局部的(de)環節和(hé)領域做(zuò)出了(le)一些改革措施。地方融資體制改革，仍是當前工作的(de)難點。

　　PPP頂層政策和(hé)制度設計亟須完善

　　發改委此前公布1043個(gè)PPP（即政府和(hé)社會資本合作模式）項目，總投資額爲1.97萬億元。近年來(lái)，各地連續推出社會融資PPP項目，主要涉及水(shuǐ)利設施、市政設施、交通(tōng)設施、公共服務、資源環境等領域，規模之大(dà)，史無前例。項目收益債券與PPP模式融合被認爲是未來(lái)地方基建的(de)主流融資方式，但專家指出，對(duì)待PPP項目應謹慎樂(yuè)觀。PPP項目推廣的(de)同時(shí)還(hái)應建立健全相關的(de)規範制度，以保障PPP項目落地，保障社會資本持續進入。
　　從英文來(lái)看，PPP是Public-Private Partnership的(de)縮寫，直譯就是“公私夥伴關系”。中國官方将PPP翻譯爲“政府和(hé)社會資本合作”，其政策指向是以制度創新來(lái)激發民間投資活力。
　　“地方政府投資主要集中在基礎設施和(hé)公共服務領域，投資風險大(dà)、周期長(cháng)。由于投融資機制不健全，地方政府融資困境亟待解決。”國家發改委投資研究所體制政策研究室主任吳亞平在接受采訪時(shí)表示。他(tā)說，地方政府推出很多(duō)PPP項目，但是對(duì)社會資本有吸引力的(de)項目不多(duō)，能落地的(de)項目更少。基礎設施和(hé)社會事業大(dà)部分(fēn)屬于地方事權，但地方政府的(de)進一步融資受債務擴張規模制約，融資平台公司也(yě)要剝離爲地方融資職能，故這(zhè)類項目單純依靠地方政府很難有更大(dà)投入。
　　有多(duō)家企業向記者透露，缺錢不是最大(dà)問題，關鍵是缺好項目，有錢不敢投。當前經濟下(xià)行，企業看不到明(míng)确的(de)投資機會，即使在資本市場(chǎng)上融資，也(yě)沒有把錢投到實體經濟中去。有的(de)企業甚至發了(le)收益等級低的(de)債券，獲取利差。對(duì)此，吳亞平認爲，開放公共服務市場(chǎng)，通(tōng)過PPP項目或産業基金，一部分(fēn)民間資本通(tōng)過跟政府合作，投資實體經濟。
　　一位不願透露姓名的(de)民營企業家在接受采訪時(shí)表示，發改委向社會推出PPP項目，财政部搞PPP示範項目，不同的(de)主管部門不同的(de)要求，大(dà)大(dà)增加了(le)地方學習(xí)成本和(hé)企業交易成本。
　　吳亞平也(yě)認爲這(zhè)是目前PPP模式實施中存在的(de)一個(gè)很大(dà)的(de)問題，并表示，要盡快(kuài)明(míng)确地方實施PPP項目的(de)主管或牽頭部門。他(tā)還(hái)提出，爲營造公平的(de)競争環境，要明(míng)确公共服務項目引入社會資本要與此前的(de)國有企事業單位一樣享受同樣的(de)投資、規劃、土地、稅收等政策，政府也(yě)應該拿這(zhè)些政策與社會資本合作。他(tā)認爲各地有必要建立投資主管部門牽頭的(de)PPP部門聯席會議(yì)制度，重點研究解決三類問題：一是研究确定年度重點PPP項目清單；二是對(duì)重點PPP項目實施方案進行聯合審查，并研究制定相關政策；三是協調解決重點PPP項目投資建設階段和(hé)十幾甚至幾十年運營中的(de)突出問題。他(tā)還(hái)建議(yì)，仿效上市公司做(zuò)法建立PPP實施全過程的(de)信息披露制度，包括社會資本方準入條件和(hé)選擇過程，政府相關支持性政策，以及PPP項目服務數量、質量、成本、效益和(hé)資産負債以及項目公司治理(lǐ)結構調整等重要信息，要對(duì)政府部門和(hé)社會公衆進行及時(shí)、完整的(de)披露。

　　地方融資體制改革如何破題

　　然而，PPP項目隻是一個(gè)縮影(yǐng)。目前地方政府融資模式以政府資本金＋銀行貸款爲主，政府融資機制不健全，以間接融資爲主，融資市場(chǎng)化(huà)程度低，社會資本參與不足，政府資金支出壓力大(dà)，融資過于依賴政府信用(yòng)。
　　吳亞平認爲，爲推進地方融資體制機制的(de)改革，必須構建新型投融資模式，新模式主要是财政性資金＋社會投資＋長(cháng)期債券資金相結合的(de)模式，有利于實現多(duō)層次、多(duō)角度撬動社會資本投入，同時(shí)放大(dà)财政性資金效應。
　　吳亞平還(hái)進一步解釋了(le)該模式的(de)主要内容。一是對(duì)地方公共服務項目實施分(fēn)類管理(lǐ)，針對(duì)經營性項目、準經營性項目和(hé)非經營性項目各自的(de)經濟特征和(hé)财務效益狀況，指定針對(duì)性的(de)投融資模式。經營性項目主要引入PPP模式，準經營性項目目前最好的(de)投資主體是地方投融資平台公司，而非經營性項目主要依靠發行地方政府債券融資。
　　二是要規範發展地方投融資平台公司，以不營利、不越位、不擠出爲原則，合理(lǐ)控制債務規模；要按照(zhào)特殊目的(de)公司（SPV）的(de)定位，推進平台公司轉型發展，建立科學的(de)管理(lǐ)制度，健全公司信息披露機制，确保債務透明(míng)。
　　三是從間接融資走向直接融資，特别是債券融資，從銀行貸款逐步走向更多(duō)地吸引社保和(hé)保險等長(cháng)期資金投資基礎設施項目。支持、引導其通(tōng)過股權或債權投資計劃投資以及參與設立産業基金等多(duō)種方式基礎設施類項目投資或融資。
　　四是推廣運用(yòng)PPP模式吸引社會資本。在水(shuǐ)利、保障性住房(fáng)、生态環保、市政設施、交通(tōng)設施、醫療、養老等領域開展PPP項目試點，并逐步建立制度完備、運行規範、風險可(kě)控、監督有力的(de)PPP模式管理(lǐ)制度體系，達到既吸引社會資本參與提供公共産品和(hé)公共服務，又降低地方政府債務風險的(de)目的(de)。
　　按照(zhào)國務院的(de)要求，國家發改委會同有關部門在政府外網上部署建設投資項目在線審批監管平台，目前正在試運行階段。發改委及有關部門将根據新的(de)核準制度要求，建立健全本部門在線審批監管平台，與投資項目在線審批監管平台聯接，盡快(kuài)實現“信息共享”。并通(tōng)過這(zhè)一平台，及時(shí)發布區(qū)域性、行業性發展規劃和(hé)宏觀政策、産業調控、國土、環保等方面信息，引導企業投資行爲，接受社會監督。此舉意味著(zhe)，現階段的(de)投融資體制改革中，将打破過去各部門分(fēn)散管理(lǐ)的(de)模式，制定統一的(de)政府投資計劃，實現并聯管理(lǐ)，加強縱橫聯動，确保監管到位。（轉自搜狐新聞，來(lái)源中國經營報，原标題《發改委調研14金融機構 投融資改革大(dà)幕将啓》，PPP資訊整理(lǐ))