“資産證券化(huà)的(de)核心是資産剝離，而租賃的(de)本質就決定了(le)它的(de)資産是剝離的(de)。因此，租賃是證券化(huà)最好的(de)标的(de)。”融資租賃知名專家、中國外商投資企業協會租賃業委員(yuán)會常務副會長(cháng)屈延凱日前對(duì)《第一财經日報》表示。

　　他(tā)認爲，與信貸債權的(de)證券化(huà)相比，以租賃債權做(zuò)證券化(huà)的(de)最大(dà)優勢在于物(wù)權有保障。

　　他(tā)說：“銀行對(duì)傳統的(de)設備貸款的(de)風險控制手段仍然單一，完全依賴于企業自身的(de)盈利能力和(hé)信用(yòng)保障，不能很好地保障信貸資産的(de)安全性。”

　　屈延凱認爲，設備抵押并不能真正控制信貸的(de)風險。設備在使用(yòng)中的(de)損耗或技術更新導緻設備貶值，銀行缺乏設備處置的(de)專業能力和(hé)經驗，往往隻能采取拍(pāi)賣變現，變現所得(de)在扣除企業所欠稅款、職工工資等法定優先債務及相關費用(yòng)後，銀行的(de)實際受償率極低。因此，他(tā)提倡銀行通(tōng)過投資或者合作的(de)形式加入租賃公司，以租賃公司的(de)平台介入資産業務，完成資産剝離。“抵押擔保權益隻是一種在一般債權人(rén)中優先受償的(de)有限保障，無論是貸款、抵押，還(hái)是按揭，這(zhè)些物(wù)權保障都不如租賃資産的(de)物(wù)權保障可(kě)靠。”

　　已經有不少銀行開始了(le)這(zhè)項嘗試。中國銀行、招商銀行、光(guāng)大(dà)銀行等，相繼都推出了(le)租賃債權抵押、轉讓融資或者租賃債權保理(lǐ)等信貸産品。

　　屈延凱認爲，銀行的(de)經營思路需要轉變，尤其是相關的(de)監管部門。“銀行利率定價能力比較弱，盈利能力低。對(duì)于好企業，銀行很難提高(gāo)設備貸款的(de)信貸利率，而對(duì)中小企業或有一定風險的(de)項目，提高(gāo)利率也(yě)不敢放；同時(shí)，銀行不能主動負債，總是希望社會投資來(lái)取代它的(de)設備貸款，但是又怕存款流失，于是最後結果就是把大(dà)量的(de)資金都用(yòng)于投資債券。”

　　他(tā)說，在證券化(huà)推出之前，銀行可(kě)以通(tōng)過信托和(hé)租賃相結合的(de)方式來(lái)主動負債，信托作爲租賃的(de)資金來(lái)源，租賃權益是信托标的(de)。“特别是在信托計劃和(hé)租賃資産結合當中，已經沒有法律障礙，現在隻是受制于信托計劃的(de)發行額度和(hé)發行份額的(de)限制。”

　　屈延凱認爲，要建立起以銀行信貸資金優勢爲主導，以承租人(rén)的(de)還(hái)款能力爲支撐，以租賃公司的(de)經營範圍爲借款平台和(hé)租賃運作，以設備廠商的(de)設備處置專業能力爲保障的(de)信貸資金配置模式的(de)租賃融資創新産品。這(zhè)種方式發揮了(le)交易各方的(de)融資優勢，可(kě)以更好地保障銀行信貸資金的(de)安全，同時(shí)有利于改善銀行的(de)信貸資産結構，增加銀行資産的(de)流動性。