今天，餘額寶迎來(lái)上線後的(de)首個(gè)生日，一年走來(lái)，餘額寶曾獨領風騷，使其對(duì)接的(de)天弘基金呈現爆發式增長(cháng)；也(yě)開創了(le)在線理(lǐ)财的(de)先河(hé)，引出無數“寶寶”競相模仿；也(yě)曾“野蠻生長(cháng)”，使傳統銀行對(duì)其“恨”得(de)咬牙切齒。

　　可(kě)以說，餘額寶在取得(de)輝煌戰績的(de)同時(shí)，這(zhè)一年中走得(de)并非一帆風順，即便目前，它也(yě)飽受質疑。傳統銀行受鲶魚效應影(yǐng)響，陷改革反思之中，餘額寶等“寶寶”們活得(de)也(yě)不輕松，在收益每況愈下(xià)、監管日趨變嚴、競争日趨激烈的(de)情況下(xià)，如何持續發展下(xià)去，擺在了(le)餘額寶等“寶寶”類産品的(de)面前。

　　餘額寶站互聯網金融風口“野蠻生長(cháng)”

　　餘額寶自去年6月(yuè)13日誕生以來(lái)，一年時(shí)間，目前用(yòng)戶已經過億；截至今年3月(yuè)底，市場(chǎng)規模達到5412億元，可(kě)謂成績斐然。
　　不過，餘額寶的(de)“野蠻生長(cháng)”也(yě)引發了(le)業内激辯，曾被稱之爲典型的(de)“金融寄生蟲”。央視首席新聞評論員(yuán)鈕文新稱，餘額寶并未創造價值，卻通(tōng)過拉高(gāo)全社會的(de)經濟成本從中漁利，并沖擊全社會融資成本，是趴在銀行身上的(de)“吸血鬼”。

　　不過這(zhè)種說法并未完全獲得(de)認可(kě)，中國人(rén)民大(dà)學金融與證券研究所所長(cháng)吳曉求表示，餘額寶是普惠型的(de)财富管理(lǐ)，因爲餘額寶的(de)出現，讓每一個(gè)人(rén)哪怕隻有幾百塊錢都可(kě)以進行理(lǐ)财，推動了(le)金融産品改革。

　　對(duì)此，熱(rè)衷于網購(gòu)的(de)張女(nǚ)士深有體會，她對(duì)中新網IT頻(pín)道表示：“爲方便淘寶購(gòu)物(wù)，原來(lái)支付寶裏面就有沉澱資金，現在充進餘額寶，既能随時(shí)使用(yòng)，還(hái)能得(de)到收益，既方便，又實惠。”還(hái)有用(yòng)戶表示，“小額閑置資金在銀行存定期靈活性較差，存活期收益又低，存進餘額寶起碼比存銀行活期強。”

　　曾獨領風騷讓傳統銀行“慌神”

　　餘額寶的(de)成功，引發了(le)互聯網企業競相模仿，百度百發、京東小金庫等“寶寶”層出不窮，甚至非互聯網企業、和(hé)金融業務無關的(de)電信企業也(yě)紛紛涉足其中，想分(fēn)一杯羹；另外，餘額寶還(hái)對(duì)傳統銀行産生了(le)鲶魚效應，促使工行、交行等傳統銀行紛紛推出自己的(de)類“寶寶”理(lǐ)财産品，以順應潮流，吸取更多(duō)的(de)存款。

　　但是，這(zhè)些“寶寶”無論在知名度，還(hái)是在用(yòng)戶數上或都難以超越餘額寶。究其原因，瑞穗證券分(fēn)析師盧銘雄表示，目前“寶寶”類産品已錯過了(le)推出貨币市場(chǎng)基金的(de)最佳時(shí)機；電信分(fēn)析師付亮日前接受中新網IT頻(pín)道采訪時(shí)也(yě)表示，餘額寶面世之際，正是存款信貸利率差較大(dà)時(shí)候，“寶寶”類産品年化(huà)收益也(yě)一度沖到近7%，但目前這(zhè)樣的(de)環境紅利已經消失。

　　上海交通(tōng)大(dà)學上海高(gāo)級金融學院會計學教授朱蕾從另一個(gè)角度對(duì)其做(zuò)了(le)分(fēn)析，“其它機構‘寶寶’産品年化(huà)收益率有的(de)比餘額寶還(hái)要高(gāo)，但是營銷做(zuò)得(de)遠(yuǎn)不如餘額寶，這(zhè)是因爲互聯網金融有一個(gè)網絡效應，這(zhè)是傳統金融機構還(hái)沒有建立起來(lái)的(de)。”

　　話(huà)說回來(lái)，傳統金融豈能任人(rén)魚肉？除了(le)有評論對(duì)餘額寶口誅筆伐外，在今年3月(yuè)份，國有四大(dà)銀行，紛紛開始下(xià)調了(le)支付寶快(kuài)捷支付限額，有評論指出，這(zhè)或因爲餘額寶動了(le)銀行的(de)“奶酪”；另外，目前國有四大(dà)銀行仍拒絕餘額寶類理(lǐ)财産品的(de)協議(yì)存款，使得(de)餘額寶類産品受到直接沖擊；還(hái)有，目前傳統銀行也(yě)紛紛推出類似理(lǐ)财産品，與餘額寶等互聯網理(lǐ)财産品同台競技，頗有拼個(gè)你死我活之勢。

　　但是，因站在互聯網金融風口上，餘額寶等“寶寶”們表現出頑強的(de)生命力，頗有愈演愈烈之勢。銀率金融研究中心分(fēn)析師牛雯說：“在線餘額理(lǐ)财雖然已被市場(chǎng)炒得(de)沸沸揚揚，但現在仍是餘額理(lǐ)财市場(chǎng)‘跑馬圈地’的(de)時(shí)代。”

　　收益每況愈下(xià)　“寶寶們”或遇發展瓶頸

　　但餘額寶也(yě)面臨持續發展難題，和(hé)其他(tā)“寶寶”一樣，其年化(huà)收益率并沒有一直穩定在高(gāo)位，自達到6.763%的(de)年化(huà)收益率後持續下(xià)滑。雖然天弘基金總經理(lǐ)周曉明(míng)表示，餘額寶還(hái)有很大(dà)的(de)發展空間，但是目前市場(chǎng)普遍觀點認爲，餘額寶高(gāo)年化(huà)收益率難再現。《華西都市報》9日援引一位基金人(rén)士觀點稱，去年的(de)“錢荒”現象今年重現的(de)概率低，加之央行推出定向降準、銀行表外業務的(de)監管加強，餘額寶等“寶寶”類産品收益率反彈的(de)可(kě)能性很小。

　　另外，在餘額寶等收益持續下(xià)滑同時(shí)，銀行理(lǐ)财産品收益卻有上升迹象。據多(duō)家媒體走訪發現，部分(fēn)有更好投資渠道的(de)用(yòng)戶已開始抽出餘額寶資金追求更高(gāo)收益。廣發銀行理(lǐ)财分(fēn)析師張毅告訴記者，今年各銀行基本采用(yòng)了(le)“長(cháng)期限+高(gāo)受益”的(de)投資策略鎖定了(le)客戶。有分(fēn)析指出，目前餘額寶同這(zhè)些銀行基金相比的(de)優勢在于其“高(gāo)流動性”。

　　不過，随著(zhe)互聯網金融的(de)監管日趨嚴格，餘額寶等“寶寶”類産品作爲互聯網金融的(de)一種業态形式，自然也(yě)在監管範圍内。近日，一則“央行是否應該對(duì)對(duì)餘額寶征繳存款準備金”的(de)消息就引起争議(yì)，有評論指出，一旦央行對(duì)餘額寶等征收存款準備金，這(zhè)将對(duì)以“高(gāo)流動性”爲賣點的(de)理(lǐ)财類産品造成嚴重打擊。

　　還(hái)有，據了(le)解，支付寶一直在補貼餘額寶。中信證券董事總經理(lǐ)朱琰測算(suàn)，截至2013年四季度，支付寶爲餘額寶補貼的(de)交易手續費、基金托管費、銷售服務費等合計可(kě)能超過5億元。多(duō)家媒體分(fēn)析認爲，未來(lái)支付寶補貼力度将可(kě)能有所減弱甚至停止，屆時(shí)，毫無疑問，餘額寶規模增長(cháng)肯定會受限。