如果手裏沒有足夠的(de)現金，再加上投資回報又不是即刻顯現，那麽光(guāng)伏企業的(de)日子将十分(fēn)難熬。

　　不過還(hái)好，今年光(guāng)伏新政策到位、執行力度強，加上銀行和(hé)其他(tā)金融機構對(duì)于行業的(de)認同度在提高(gāo)，使得(de)新能源公司都可(kě)靈活運用(yòng)各類籌資方式，來(lái)擴大(dà)自己的(de)在手現金，并争相收購(gòu)電站項目，提高(gāo)自己的(de)實際電站儲備量。

　　今年5、6月(yuè)，多(duō)家太陽能公司都在通(tōng)過發行可(kě)轉債、增發等融資，募資總額近150億元之巨。

　　融資集中爆發

　　事實上，從前年至2014年上半年時(shí)，“融資難”一直困擾各家光(guāng)伏公司。國内至少有60%以上的(de)光(guāng)伏投資方是民營企業，電站回收期也(yě)長(cháng)達8至10年，因而電站的(de)融資多(duō)數依靠“國開行”這(zhè)類政策性銀行，商業銀行網開一面的(de)可(kě)能性很小。所以，去年不少企業還(hái)沒來(lái)得(de)及融資就已放棄光(guāng)伏項目的(de)建設了(le)。

　　但是，今年随著(zhe)國家對(duì)于17.8G瓦的(de)新增光(guāng)伏項目的(de)政策敲定、電網配套設施及補貼的(de)逐步到位，各機構對(duì)電站領域的(de)投資認同度也(yě)在提高(gāo)，企業的(de)融資環境有一定改善。

　　6月(yuè)11日，江山控股有限公司(00295.HK，下(xià)稱“江山控股”)宣布，完成一筆高(gāo)達13.35億港元（約10.69億人(rén)民币）的(de)新股配售，總計11.447億股，配售價格爲1.2港元。

　　“今年，我們通(tōng)過多(duō)元化(huà)的(de)融資方式增加了(le)資金，涉及總額超過35億港元。其中包括上述新股配售、之前的(de)4億港元可(kě)轉債、4億元人(rén)民币可(kě)轉債、10億元人(rén)民币融資租賃授信、3.6億港元新股發行融資等。”江山控股一位内部管理(lǐ)層向《第一财經日報》表示。

　　這(zhè)并不是一個(gè)融資的(de)特例。今年5、6月(yuè)期間，光(guāng)伏公司的(de)融資之勢，可(kě)以用(yòng)“波瀾壯闊”來(lái)形容。

　　5月(yuè)5日，彭小峰作爲創始人(rén)的(de)陽光(guāng)動力能源互聯網股份公司稱，獲得(de)YesYield投資公司新一輪5000萬美(měi)元（約3.1億人(rén)民币）的(de)私募融資，該融資由普通(tōng)股及期權組成。

　　緊接著(zhe)的(de)5月(yuè)21日，愛(ài)康科技(002610.SZ)發布定增方案，募資額由原來(lái)的(de)20億元調整至47億元，募投項目由550兆瓦擴展至640兆瓦。

　　同樣在5月(yuè)份，聯合光(guāng)伏(00686.HK)又向拔萃資本、中信資本、中國華融、招商銀科等分(fēn)别配售可(kě)轉債，總額爲38.75億港元（約31.03億人(rén)民币）之多(duō)。

　　進入6月(yuè)，各方融資節奏仍然停不下(xià)來(lái)。6月(yuè)5日，協鑫新能源(00451.HK)發行1年期、年息不超過7%、總額爲3.6億元人(rén)民币的(de)債券。此前4月(yuè)30日，該公司才向東方資産發行了(le)總計9.75億元人(rén)民币的(de)可(kě)換股債券。

　　6月(yuè)10日，江蘇曠達(002516.SZ)拟以14.99元/股的(de)底價增發不超過25億元，其中22.5億元用(yòng)于投資270兆瓦的(de)光(guāng)伏電站項目。航天機電(600151.SH)也(yě)計劃以13.75元的(de)價格，向航天投資、上航工業等10名特定投資者進行非公開發行，定增總額不超過27億元。

　　《第一财經日報》記者粗略計算(suàn)發現，僅5、6月(yuè)份，光(guāng)伏企業融資總額逼近150億元。從融資情況看，A股公司的(de)胃口更大(dà)一些，動辄20億元以上，有的(de)甚至接近50億元。如果時(shí)間線再向上延伸至今年年初，部分(fēn)香港上市公司如江山控股、聯合光(guāng)伏等也(yě)有數10億元人(rén)民币的(de)融資總量，明(míng)顯比去年多(duō)。舉例來(lái)說，江山控股去年配售總額約在23.38億港元，而今年是35億港元。

　　電站收購(gòu)加速

　　“我們大(dà)約鎖定了(le)1G瓦以上的(de)項目，因爲錢基本上夠用(yòng)。”江山控股主席劉文平告訴《第一财經日報》。而與江山控股類似的(de)是，大(dà)部分(fēn)企業的(de)資金也(yě)似乎都集中于電站收購(gòu)領域。

　　劉文平表示，目前江山控股在新疆總計有8個(gè)項目，涉及310兆瓦;甘肅5個(gè)項目(169兆瓦)、陝西500兆瓦，共計3個(gè)項目，同時(shí)還(hái)有内蒙古、山西以及山東、湖北(běi)等地的(de)各類光(guāng)伏電站業務。有些電站還(hái)在備案過程中，有些電站則已在開工建設中。拿到融資額後，企業主要用(yòng)于這(zhè)些項目的(de)鎖定，也(yě)就是先預付定金。

　　他(tā)也(yě)表示，可(kě)轉債和(hé)增發等是電站投資方不錯的(de)貸款選擇。當然，通(tōng)過融資租賃的(de)方式來(lái)申請貸款也(yě)是可(kě)以操作的(de)，目的(de)都是借錢。

　　“上述(融資租賃)的(de)做(zuò)法，簡單來(lái)說分(fēn)幾個(gè)步驟：第一，光(guāng)伏電站的(de)組件和(hé)逆變器等設備，先由融資租賃公司掏錢購(gòu)買；随後，電站投資方每年付租金給融資租賃公司。等(對(duì)方)本息付完之後，融資租賃公司再把組件和(hé)逆變器等設備賣給電站投資方。表面上，電站投資方是租設備，實際上還(hái)是借錢。這(zhè)和(hé)企業問銀行借錢是同一個(gè)原理(lǐ)，企業也(yě)要将資産抵押給銀行，才能拿到錢。”

　　某券商分(fēn)析師也(yě)對(duì)本報記者說，現在光(guāng)伏企業通(tōng)過融資來(lái)做(zuò)大(dà)電站業務，而且是集中式爆發，但深究也(yě)有不同原因：有的(de)公司在5、6月(yuè)之前就已著(zhe)手準備增發、融資等工作，有可(kě)能是大(dà)家剛好集中在這(zhè)一個(gè)時(shí)間段來(lái)完成接下(xià)來(lái)的(de)融資工作；有的(de)則是因爲看中股市的(de)火熱(rè)，從而盡快(kuài)把融資日程往上提。因爲融資消息宣布後，牛市下(xià)，有些公司的(de)市值可(kě)能也(yě)會受此影(yǐng)響而被提升。

　　市值提升上去了(le)，即便有的(de)募資項目不一定按照(zhào)原計劃完成(如審批預計時(shí)間延後等)，但企業股東可(kě)減持套現，把一部分(fēn)減持資金用(yòng)來(lái)作爲委托貸款，也(yě)可(kě)從銀行那邊借到錢。還(hái)有的(de)企業則确實急需資金，爲光(guāng)伏電站項目的(de)資本金作準備。雖然今年有17.8G瓦的(de)新增建設光(guāng)伏電站量，看似數量很大(dà)，但各地審批和(hé)建設電站的(de)黃(huáng)金期也(yě)就是在二季度末、三季度初，趕上這(zhè)個(gè)時(shí)間點相當重要，這(zhè)時(shí)候融資也(yě)就顯得(de)十分(fēn)必要了(le)。（王佑）