作爲國際民航領域最具發展空間的(de)市場(chǎng)之一，中國民航市場(chǎng)已成爲國内外航空租賃公司的(de)“兵(bīng)家必争之地”。

　　交銀租賃在上海自貿區(qū)設立的(de)全資子公司-交銀航空航運金融租賃公司，自去年8月(yuè)份獲得(de)上海銀監局的(de)批複以來(lái)，開業已經超過半年時(shí)間。

　　繼交銀租賃之後，招銀租賃、農銀租賃等多(duō)家金融租賃也(yě)被傳出積極申請設立自貿區(qū)内的(de)專業子公司，但截至目前，還(hái)沒有第二家租賃公司子公司獲監管批準。

　　交銀租賃航空租賃部總經理(lǐ)李玲介紹，目前，子公司運營團隊與母公司合署。在航空租賃方面，新增飛(fēi)機租賃業務基本交由子公司運作，同時(shí)已将交銀租賃的(de)18家項目公司歸入子公司旗下(xià)，并通(tōng)過自貿區(qū)子公司在愛(ài)爾蘭設立了(le)項目公司。

　　“國内航空租賃業專業化(huà)經營是大(dà)勢所趨，将由前期發展主要靠利差盈利向通(tōng)過資産管理(lǐ)來(lái)盈利轉型。”交銀租賃副總裁李如在第13屆中國航空金融年會上表示。

　　四種境外融資渠道

　　當海外市場(chǎng)達到一定規模，在海外市場(chǎng)的(de)融資也(yě)成爲航空租賃必不可(kě)少的(de)一環。

　　交銀租賃航空租賃部副總經理(lǐ)高(gāo)思翔表示，目前飛(fēi)機租賃的(de)融資渠道主要有四種，一是銀行貸款；二是借助國際資本市場(chǎng)發債；三是通(tōng)過各國進出口信貸；四是通(tōng)過資産證券化(huà)。

　　其中銀行貸款是最主要的(de)融資方式，在境外的(de)項目公司可(kě)以直接進行美(měi)元融資，成本比在國内低約0.5%-1%，在單體金額大(dà)、期限長(cháng)的(de)飛(fēi)機租賃領域，是相對(duì)可(kě)觀的(de)數字。

　　資産證券化(huà)則是正在探索中的(de)一種融資方式。在海外，ABS在飛(fēi)機租賃行業應用(yòng)非常普遍，但國内市場(chǎng)尚未将飛(fēi)機租賃納入基礎資産。

　　主要因爲國内ABS币種單一，像飛(fēi)機、船舶等資産主要以美(měi)元爲主，國内ABS尚未開放美(měi)元币種。另外，在國内做(zuò)資産證券化(huà)成本偏高(gāo)，相比之下(xià)，其他(tā)渠道融資成本更具有吸引力。

　　“國際市場(chǎng)的(de)飛(fēi)機租賃ABS對(duì)飛(fēi)機機型、客戶分(fēn)布、地域分(fēn)布等要求均較高(gāo)，交銀租賃正在探索中。”上述副總表示。

　　據了(le)解，目前國内金融租賃公司還(hái)沒有在國際市場(chǎng)以飛(fēi)機租賃作爲基礎資産發行ABS的(de)先例。

　　業務模式轉型

　　有數據統計，目前，中資飛(fēi)機租賃公司（含香港和(hé)新加坡地區(qū)）約16家，截至2014年底，機隊規模共約1300架，2014年當年新增飛(fēi)機300架左右，行業整體增速約30%。以交銀租賃爲例，公司機隊規模已達到100架，另外還(hái)持有110架飛(fēi)機訂單。

　　受市場(chǎng)需求影(yǐng)響，各租賃公司飛(fēi)機租賃業務相對(duì)趨同，其中除民生租賃和(hé)興業租賃以公務機爲主、中航租賃以通(tōng)航飛(fēi)機爲主外，其餘租賃公司均以幹線飛(fēi)機爲主。

　　而在這(zhè)16家公司中，銀行系公司占到11家。業務模式上，采用(yòng)經營租賃和(hé)融資租賃者各半。

　　随著(zhe)市場(chǎng)競争加劇，國内利率市場(chǎng)化(huà)等影(yǐng)響，簡單的(de)類信貸融資租賃業務，收益率呈下(xià)降趨勢。也(yě)驅使在飛(fēi)機租賃業務上經營模式由融資租賃向經營租賃轉變。

　　“由融資租賃到經營租賃也(yě)是整個(gè)租賃行業的(de)轉型方向。首先，經營租賃業務基于物(wù)權，不存在本金信用(yòng)風險，當承租人(rén)違約，隻需确保及時(shí)收回租賃物(wù)即可(kě)。另外，經營租賃資産具有保值增值性，在經營周期中，能夠抵禦利率波動對(duì)盈利的(de)影(yǐng)響。”某大(dà)型租賃公司高(gāo)層表示。飛(fēi)機租賃則是最适合進行經營租賃的(de)資産之一。

　　據了(le)解，目前以融資租賃爲主的(de)招銀租賃、建信租賃已開始擴大(dà)經營租賃業務規模。