在融資租賃業務開始搶灘橫琴的(de)同時(shí)，本周一公布的(de)中國(廣東)自由貿易試驗區(qū)總則中也(yě)明(míng)确開放融資租賃業務。不過，在業務開放的(de)同時(shí)，由于屬金融創新，在财稅政策中尚缺乏專門的(de)對(duì)策，融資租賃業務已從2012年“營改增”，需繳納17%的(de)增值稅，但其資金上遊金融保險業還(hái)沒進行“營改增”，難以抵扣。橫琴的(de)融資租賃公司也(yě)在等待政策東風明(míng)确。

說起珠海港，最容易讓人(rén)想到的(de)是趁著(zhe)自貿區(qū)概念的(de)春風2015年春節後一路飙升的(de)股價。不過自貿區(qū)對(duì)珠海港這(zhè)類企業而言，在現實中不僅僅隻是股市上的(de)“概念”那麽簡單，自貿區(qū)著(zhe)重強調的(de)金融創新，對(duì)企業而言将帶來(lái)實實在在的(de)效益。如珠海港去年收購(gòu)内蒙古風電廠項目時(shí)珠海港亟需高(gāo)達2.78億元的(de)現金流，就是靠金融創新順利完成收購(gòu)計劃的(de)。

現金困局

提到珠海港，珠海本地是無人(rén)不知誰人(rén)不曉，這(zhè)艘珠海國有獨資物(wù)流旗艦，旗下(xià)擁有34家控股企業、13家參股企業。爲打造綜合能源闆塊，2014年，珠海港以3.5億元收購(gòu)了(le)兩個(gè)風電項目，一個(gè)是浙江科嘯風電投資開發有限公司，花費7650萬元收購(gòu)51%股權，共同開發建設玉環大(dà)麥嶼風電場(chǎng)項目;一個(gè)是位于内蒙古赤峰的(de)東電茂霖風能發展有限公司，花費2.78億元收購(gòu)100%股權。

珠海港在公開通(tōng)報中表示，并購(gòu)完成後将與珠海港現有的(de)風電、火電、LN G發電等項目形成協同效應，能夠爲港口發展提供更爲穩定的(de)現金流和(hé)業績支撐，而且能提高(gāo)珠海港參與區(qū)域電力市場(chǎng)競争的(de)能力。

不過，記者從參與了(le)該并購(gòu)工作的(de)橫琴國際融資租賃有限公司獲悉，3.5億元現金，即使對(duì)珠海港而言也(yě)不是一筆小數目。

從珠海港公布的(de)2014年年報可(kě)得(de)知，珠海港2014全年實現營業收入約21.4億元，較上年增長(cháng)30 .2%，但公司歸屬于上市公司股東淨利潤僅有1714 .38萬元，較上年減少81.35%。

收購(gòu)東電茂霖的(de)錢從哪裏借呢(ne)?據介紹，珠海港最初準備采取并購(gòu)貸款形式獲取所需資金，但是卡在了(le)“雙五十規定”上，該規定要求并購(gòu)的(de)資金來(lái)源中并購(gòu)貸款所占比例不應高(gāo)于50%;并購(gòu)貸款期限一般不超過5年，而風電項目爲長(cháng)期投資。

2015年3月(yuè)份該限制才得(de)以放寬，銀監會發布修訂版《商業銀行并購(gòu)貸款風險管理(lǐ)指引》，将商業銀行并購(gòu)貸款期限由5年延長(cháng)至7年，并購(gòu)貸款占并購(gòu)交易價款的(de)比例也(yě)由50%提高(gāo)至60%。

當然，這(zhè)是後話(huà)。當時(shí)貸款受阻，“(珠海港)于是找到了(le)我們融資租賃公司。”橫琴國際融資租賃有限公司業務總監張聖傑告訴記者。

跨境融資

橫琴國際融資租賃公司告訴記者，珠海港與該公司簽訂了(le)售後返租合同。這(zhè)是“融資租賃”的(de)一種形式，可(kě)從境外融得(de)收購(gòu)資金。

什(shén)麽是售後返租?具體是怎麽操作的(de)呢(ne)?

第一步，珠海港掏錢收購(gòu)東電茂霖後，将風機設備“出售”給橫琴國際融資租賃公司;橫琴國際融資租賃從澳門銀行金融機構融得(de)2億多(duō)元資金，然後引進橫琴，再給珠海港。第二步，珠海港協議(yì)将風機設備返租回來(lái)。第三步，珠海港根據合約，按期“交租”繼續使用(yòng)。

據張聖傑介紹，如此一來(lái)，珠海港不僅迅速回籠資金，降低運營成本，還(hái)将設備更新、升級、還(hái)貸延遲等風險統統轉嫁給了(le)融資租賃公司，直接“輕裝上陣殺敵”。

值得(de)注意的(de)是，橫琴國際融資租賃公司根據珠海港實際需求，在這(zhè)單業務進行了(le)創新，爲無保函形式，由境外銀行直接對(duì)國際融資租賃公司作了(le)授信和(hé)貸款，再由橫琴國際租賃給珠海港，免除了(le)保函需繳服務費，這(zhè)實際上再次降低成本。

此外，多(duō)數境外資金貸款年限是3年以内，但橫琴國際融資租賃給珠海港的(de)期限是6年，符合珠海港的(de)投資回報期。

初嘗甜頭後，記者從政府相關人(rén)士處獲得(de)消息，珠海港跟橫琴國際融資租賃公司又簽訂了(le)跨境合作協議(yì)，準備通(tōng)過澳門中行貸款1.83億元，繼續爲風力發電業務“輸血”。

财稅恩怨

或者是受到了(le)珠海港這(zhè)一成功融資的(de)案例的(de)啓發，融資租賃業務在橫琴迅速開展。橫琴正在上演總投資2800多(duō)億元、75個(gè)重點項目的(de)超級大(dà)開發，資金需求旺盛。

橫琴管委會與另一融資租賃巨鳄、首期注冊資本金1億美(měi)元的(de)橫琴金投國際融資租賃公司(簡稱“金投租賃”)，中行澳門分(fēn)行等簽訂了(le)跨境金融綜合服務協議(yì)。橫琴金投工作人(rén)員(yuán)告訴南(nán)都記者，境外融資已獲授信過百億元。

另一家已獲批準籌建的(de)金融租賃公司———橫琴華通(tōng)，更是讓張聖潔等業内人(rén)士“眼紅”，因爲金融租賃公司天然是銀行業的(de)會員(yuán)單位，能夠吸收股東存款及開展同業拆借，金融牌照(zhào)可(kě)謂是一照(zhào)難求。橫琴華通(tōng)同上述兩家一樣，也(yě)有國資背景，爲珠海金控、亨通(tōng)集團等共同出資20億元發起成立，紮進橫琴大(dà)建設“汪洋”中。

融資租賃業内人(rén)士稱，發達國家融資租賃已成爲和(hé)銀行業并駕齊驅的(de)新行業，三分(fēn)之一投資是由融資租賃方式完成。張聖潔對(duì)南(nán)都記者透露，橫琴國際融資租賃在2013年年底成立後，已完成了(le)4單業務，根據已簽署的(de)合同，2015年營收預計可(kě)以達到6600萬元。

目前橫琴僅有24家融資租賃公司，全爲外資，注冊資本超過1.7億元的(de)有三家，數量上遠(yuǎn)低于天津、上海、廣州、前海。政策扶持上，橫琴新區(qū)曾在去年8月(yuè) 26日下(xià)發《橫琴新區(qū)促進融資租賃業發展試行辦法》，從稅收、财政等多(duō)方面鼓勵開展跨境租賃、國産飛(fēi)機租賃、不動産租賃等業務，還(hái)不設最低注冊資本金限制等。然而，去年12月(yuè)份國務院下(xià)發清理(lǐ)規範稅收等優惠政策的(de)通(tōng)知，橫琴的(de)試行辦法中财稅優惠遭狙擊。

全國稅收政策有“稅負超過3%的(de)部分(fēn)即征即退”優惠，但設有高(gāo)門檻———注冊資金達到1.7億元。這(zhè)個(gè)優惠試點3年，卻落實的(de)不多(duō)。

“2013年86号文出台後，明(míng)确了(le)融資租賃行業的(de)稅負計算(suàn)方法。分(fēn)子是我們實繳的(de)稅額，分(fēn)母是全部價款和(hé)價外費用(yòng)，包括本金那塊，這(zhè)樣一來(lái)，分(fēn)母基數比較大(dà)，稅負基本達不到3%，所以說這(zhè)個(gè)政策基本上是有名無實。”張聖潔對(duì)記者分(fēn)析。

此外，金融保險業還(hái)沒進行“營改增”，這(zhè)對(duì)融資租賃行業影(yǐng)響很大(dà)。融資租賃公司資金主要是從銀行取得(de)，需要銀行開條抵扣，“但現在沒明(míng)确，銀行那也(yě)很難拿到抵扣，承租方因開展融資租賃而購(gòu)買的(de)設備也(yě)不用(yòng)交增值稅，這(zhè)塊我們也(yě)很難拿來(lái)抵扣”。

“銀行營改增這(zhè)塊，銀行若是規定6個(gè)點的(de)稅率，那麽同樣是100萬貸款成本，銀行隻要按6個(gè)點繳稅，那我們隻能按6個(gè)點抵扣，但我們實際要按17個(gè)點繳納增值稅。行業協會已反映到總局，政策下(xià)來(lái)是什(shén)麽情況，我們也(yě)不知道。”張聖潔苦惱道。

各地融資租賃業務開展情況

目前，天津是融資租賃行業的(de)重要聚集地。據融資租憑行業分(fēn)析及政策研究報告分(fēn)析顯示，截至2014年底，天津融資租賃機構達到近300家，租賃資産超過4000億元，業務總量占全國的(de)四分(fēn)之一，天津固定資産投資的(de)40%是靠融資租賃撬動。

2015年，天津還(hái)專門出台《天津市人(rén)民政府辦公廳關于加快(kuài)我市融資租賃業發展的(de)實施意見》，如天津海關設立綠色通(tōng)道，便捷通(tōng)關手續，加快(kuài)通(tōng)關速度，爲融資租賃企業發展租賃進出口業務提供便利化(huà)服務，還(hái)創新跨境租賃異地監管模式，實施屬地申報、口岸驗放等，還(hái)給予财稅方面的(de)大(dà)力支持。

上海融資租賃行業超過530家，優惠政策接連加油融資租賃業。南(nán)都記者統計，五年間至少有18個(gè)政府文件提到融資租賃行業，對(duì)租賃公司的(de)稅收、準入門檻以及公司經營範圍等方面出台了(le)多(duō)項政策優惠，如“對(duì)試驗區(qū)内注冊的(de)國内租賃公司或租賃公司設立的(de)項目子公司，經國家有關部門批準從境外購(gòu)買空載重量在25噸以上并租賃給國内航空公司使用(yòng)的(de)飛(fēi)機，享受相關進口環節增值稅優惠政策”等。

2014年9月(yuè)份廣州市就出台《關于加快(kuài)推進融資租賃業發展的(de)實施意見》。表示廣州從2014年起連續3年在市戰略性主導産業發展資金中安排9000萬元資金扶持融資租賃産業，提出到2016年底力争形成若幹個(gè)千億級的(de)融資租賃産業集聚區(qū)，設立100家以上融資租賃企業，全市融資租賃業的(de)市場(chǎng)滲透率達到5%以上。

深圳前海方面，前海目前有融資租賃企業327家，2015年将會制定出台支持融資租賃發展的(de)專項政策，文本已經基本确定，包括稅務、外彙、監管、法律等四方面，并啓動立法調研工作，推動融資租賃立法。