一、“潮汐效應”的(de)相關解釋

“潮汐效應”本身爲自然科學概念，意指在月(yuè)球和(hé)地球之間引力作用(yòng)下(xià)， 海水(shuǐ)周期性漲落的(de)現象。後來(lái)此概念又被引申到經濟學科領域，比如美(měi)元“潮汐效應”。

美(měi)元“潮汐效應”是指美(měi)元在一個(gè)周期内完成一次流出美(měi)國，再回流美(měi)國本土的(de)貨币潮汐運動。“漲潮”是指由于美(měi)聯儲實行寬松貨币政策，大(dà)量美(měi)元從美(měi)國流出，從世界其他(tā)地區(qū)購(gòu)買商品，使其國際支出大(dà)于收入，形成經常賬戶赤字向他(tā)國供給美(měi)元。在這(zhè)一階段，美(měi)國對(duì)外經濟局表現爲經常項目逆差，美(měi)元就通(tōng)過借貸流向了(le)世界各地，用(yòng)于投資或消費，其他(tā)國家尤其是新興市場(chǎng)國家經濟出現繁榮甚至過熱(rè)情況。“退潮”是指美(měi)聯儲實施緊縮貨币政策，美(měi)元就從其他(tā)國家回流到美(měi)國。這(zhè)一階段，美(měi)國的(de)對(duì)外經濟格局表現爲資本和(hé)金融賬戶盈餘，在美(měi)元回流的(de)過程中，必定伴随著(zhe)擠兌抛售，資産泡沫破裂，甚至大(dà)量新興市場(chǎng)國家企業破産。

目前租賃公司的(de)普惠小微業務的(de)資金流動某種意義上也(yě)呈現類似現象，另類的(de)“潮汐效應”。筆者在此借用(yòng)美(měi)元的(de)“潮汐效應”來(lái)形容此類現象，勉強叫租賃公司普惠小微業務中的(de)“潮汐效應”吧。

二、目前租賃公司的(de)體制以及環境容易導緻另類“潮汐效應”

部分(fēn)人(rén)常常戲言“風控靠天吃(chī)飯，踩雷要看運氣”，實質上微觀層面風控是比較專業比較難幹的(de)工作，不過對(duì)于租賃公司在較爲宏觀層面的(de)風控無外乎“薅羊毛”、“壘大(dà)戶”等模式，“壘大(dà)戶”模式以大(dà)型商租包括金租爲主，客戶準入常常側重評級指标以及關鍵财務指标，其實是跟随銀行以及資本市場(chǎng)來(lái)“壘大(dà)戶”。“薅羊毛”模式以個(gè)别沿海地區(qū)租賃公司爲主，走的(de)路線相較“壘大(dà)戶”模式是小額化(huà)、高(gāo)收益化(huà)，以高(gāo)收益來(lái)覆蓋産生的(de)小額不良，盡管目前此模式又具體劃分(fēn)爲專家法風控路徑和(hé)模型法風控路徑等類型，但其本質上無非是薅羊圈裏圈養羊的(de)毛和(hé)薅草(cǎo)地上散養羊的(de)毛區(qū)别而已。

目前不少租賃公司的(de)體制從事普惠小微業務存在以下(xià)隐憂：

首先，不少租賃公司以往基本是以“壘大(dà)戶”的(de)風險邏輯對(duì)政信類客戶進行業務投放，目前大(dà)量資金突然轉向以“薅羊毛”的(de)風險邏輯對(duì)普惠小微客戶進行業務投放，這(zhè)兩類業務類型在業務戰略、産品方案、團隊管理(lǐ)、投後管理(lǐ)、風險處置等方面截然不同，對(duì)金租公司從公司高(gāo)層到中層以及基層還(hái)有公司前台、中台以及後台都産生了(le)系統挑戰。

其次，部分(fēn)租賃公司采取大(dà)規模同業挖人(rén)，投入大(dà)量人(rén)力成本，快(kuài)速擴大(dà)資産規模，前期業務利潤較爲客觀，進而在普惠小微行業形成較短時(shí)期較快(kuài)速度的(de)資金湧入，但随著(zhe)同質化(huà)産品的(de)價格戰，據說目前相關業務IRR已從原來(lái)的(de)13-15%，驟降到10%左右甚至更低，目前的(de)情形已經對(duì)高(gāo)收益覆蓋高(gāo)不良的(de)“薅羊毛”業務模式産生了(le)重大(dà)影(yǐng)響。

再次，如果普惠小微業務不良率上升，業務利潤下(xià)降，以往以“壘大(dà)戶”政信類業務思維主導的(de)租賃公司管理(lǐ)理(lǐ)念慣性很可(kě)能會導緻個(gè)别租賃公司采取劇烈的(de)措施對(duì)業務産品、業務規模、業務團隊做(zuò)出大(dà)幅度調整，會導緻部分(fēn)資金較短時(shí)期較快(kuài)速度湧出普惠小微行業，目前行業内似有個(gè)别公司有此迹象。過去十年中，在個(gè)别區(qū)域個(gè)别銀行的(de)普惠小微業務中，也(yě)曾出現過類似個(gè)别情形，導緻部分(fēn)普惠小微客戶短期内遭遇巨大(dà)的(de)資金調整壓力，個(gè)别甚至陷入困境。

最後，當前租賃公司所處的(de)政策以及法律法規環境也(yě)一定程度會強化(huà)普惠小微業務中的(de)“潮汐效應”。

三、如何減弱租賃公司“潮汐效應”對(duì)普惠小微的(de)沖擊？

1、保持普惠小微業務政策層面基本穩定

其一保持相關政策調整基本穩定。2021年的(de)《地方金融監督管理(lǐ)條例（草(cǎo)案征求意見稿）》規定，原則上地方金融組織不得(de)跨省展業，“壘大(dà)戶”業務模式下(xià)的(de)政信類客戶、大(dà)中型産業客戶大(dà)多(duō)金融資源、融資能力都遠(yuǎn)超普惠小微業務，這(zhè)些客戶的(de)融資結構調整相對(duì)較爲容易，但“薅羊毛”業務模式下(xià)的(de)普惠小微業務金融資源、融資能力了(le)了(le)，能不能順利的(de)調整融資結構，這(zhè)就要打個(gè)問号了(le)，假如沿海以及一線城(chéng)市的(de)租賃公司不能在該地區(qū)繼續“薅羊毛”了(le)，而該地區(qū)的(de)國有租賃公司幾乎都是在區(qū)域内躺著(zhe)“壘大(dà)戶”，能不能繼續承接該地區(qū)被抽走資金的(de)普惠小微客戶，不得(de)而知。如果要調整跨省展業政策，很有必要針對(duì)細分(fēn)存量客戶的(de)不同類型，采取不同的(de)整改措施以及整改期限，也(yě)很有必要具體掌握特定區(qū)域細分(fēn)客戶的(de)資金規模，有針對(duì)性引導屬地租賃公司繼續承接普惠小微業務。

其二保持相關法規調整基本穩定。融資租賃行業經過多(duō)年發展，一線基層租賃公司以及一線基層法院已經摸索實踐出一系列不成文的(de)較爲穩定的(de)司法案例、實務操作，比如轉租賃是否爲變相拆借問題，無形資産是否爲适格租賃物(wù)問題，融資租賃物(wù)的(de)所有權問題等等，希望法學理(lǐ)論以及監管政策層面保持基本穩定，目前實務中已經出現的(de)個(gè)别迹象是，個(gè)别法學理(lǐ)論上的(de)思想變化(huà)，與以往基層審判、基層法務實務不盡一緻，導緻部分(fēn)一線法律從業人(rén)員(yuán)出現疑惑和(hé)迷茫，這(zhè)樣一方面會對(duì)普惠小微業務投放造成影(yǐng)響，還(hái)會降低融資租賃公司服務普惠小微客戶的(de)效率。

2、保持普惠小微業務租賃公司基本穩定

其一保持普惠小微業務規模基本穩定。大(dà)的(de)方面來(lái)說，保持商租公司以及金租公司在普惠小微業務投放規模在短期内不出現劇烈萎縮；小的(de)方面來(lái)說，保持具體從事普惠小微業務的(de)單個(gè)租賃公司業務規模基本穩定，避免普惠小微業務在不同租賃公司的(de)非正常承接轉移；減輕上述波動對(duì)普惠小微客戶的(de)融資沖擊。

其二保持普惠小微業務團隊基本穩定。不管是專家法風控路徑還(hái)是模型法風控路徑的(de)“薅羊毛”業務模式，雖然現在不少租賃公司大(dà)談數字化(huà)轉型，數字化(huà)轉型确實會對(duì)管理(lǐ)效率産生一定提升，但“薅羊毛”業務模式最終還(hái)是需要大(dà)量業務人(rén)力投入，沒有一定數量的(de)業務人(rén)力，難以管理(lǐ)大(dà)量的(de)普惠小微客戶資産，故此即使普惠小微業務在公司内部闆塊層面虧損，業務團隊也(yě)需要保持适當穩定。

其三保持普惠小微業務結構基本穩定。在租賃行業普惠小微業務投放規模穩定以及單個(gè)租賃公司普惠小微業務投放規模穩定的(de)前提下(xià)，普惠小微業務結構也(yě)需要保持穩定，避免出現單個(gè)租賃公司乃至租賃行業普惠小微業務出現細分(fēn)行業劇烈輪動，從這(zhè)一段時(shí)間投放商用(yòng)車、印刷機等細分(fēn)行業，到另一段時(shí)間迅速壓縮規模轉移到網約車、叉車等細分(fēn)行業。投放行業的(de)劇烈輪動，普惠小微行業也(yě)是難以承受的(de)。

其四保持普惠小微業務産品基本穩定。在上面幾個(gè)方面基本穩定的(de)假設下(xià)，繼續保持普惠小微業務産品的(de)基本穩定，堅決杜絕出現前些年爲降低業務風險，采取相互擔保、多(duō)戶聯保等形式的(de)風險捆綁，繼續走業務投放風險離散化(huà)的(de)路線。

最後，當前租賃公司積極服務普惠小微客戶，取得(de)了(le)很大(dà)成績，也(yě)許筆者擔憂的(de)“潮汐效應”并不會出現，純屬杞人(rén)憂天，但現實是很多(duō)普惠小微企業在這(zhè)一輪租賃公司大(dà)規模轉型中已經借助其提供的(de)梯子登堂上屋了(le)，切莫著(zhe)急“上屋抽梯”。這(zhè)一輪租賃公司普惠小微業務資金湧入較快(kuài)漲潮過猛，希望在湧出退潮的(de)時(shí)候節奏慢(màn)點，畢竟租賃公司的(de)一粒塵埃，落到普惠小微客戶的(de)頭上就是一座山。