融資租賃業務大(dà)舉增資,預計今年将大(dà)幅增厚業績。晨鳴融資租賃公司成立于2014年2 月(yuè),經過多(duō)次增資,目前注冊資本達90.72 億元,位居外資融資租賃全國第一。

造紙主業觸底向好,積極優化(huà)産品結構銷售渠道。造紙行業經曆五年低迷,基本面将逐步向好。淘汰落後産能和(hé)日趨嚴格的(de)環保政策迫使部分(fēn)中小企業退出市場(chǎng),擠出效應長(cháng)期來(lái)看有利于龍頭企業提高(gāo)市占率,進一步發揮規模效應。此外,“林(lín)漿紙”一體化(huà)以及電力物(wù)流等多(duō)元化(huà)經營使公司具有技術和(hé)規模優勢,今年公司加強海外渠道的(de)管理(lǐ),國内積極開展電商業務,也(yě)将促進銷售。公司的(de)靜電紙産品已入駐蘇甯易購(gòu)、科力普和(hé)阿裏巴巴等電商平台,生活用(yòng)紙品牌“星之戀”生活用(yòng)紙近期設立天貓旗艦店(diàn),标志著(zhe)公司産品由單一的(de)線下(xià)銷售向線上線下(xià)銷售邁進。

盈利預測與投資建議(yì)。公司作爲造紙業龍頭将受益于造紙行業好轉,同時(shí)公司積極轉型金融已見成效,有望在今年迎來(lái)業績拐點。預計公司2015~2017 年EPS分(fēn)别爲0.42,0.56,0.71 元,按照(zhào)15 年30 倍市盈率,對(duì)應目标價12.60 元,維持“買入”評級。

不确定性因素。造紙業績大(dà)幅下(xià)滑,金融業務開展低于預期。