[ 在22家較多(duō)債券違約的(de)企業中，共有106家租賃公司涉入其中，涉及金額共814億元。]

疫情防控和(hé)複工複産成效雖然顯現，但租賃公司資産投放面臨較大(dà)風險，不少公司涉入債券市場(chǎng)的(de)違約企業。數據顯示，在22家出現較多(duō)債券違約的(de)企業中，共有106家租賃公司涉入其中，涉及金額共814億元。

“金融租賃公司因母行的(de)支持，目前還(hái)呈現較大(dà)的(de)韌性。但風險管控能力較差的(de)中小融資租賃公司受外界大(dà)環境的(de)影(yǐng)響較大(dà)，預示該類租賃公司在未來(lái)将面臨市場(chǎng)出清的(de)局面。”一位業内分(fēn)析人(rén)士對(duì)第一财經記者表示。

106家融資租賃公司牽涉債市的(de)違約主體

今年債券市場(chǎng)上的(de)違約事件，有不少租賃公司涉入其中。

中誠信國際數據顯示，在22家較多(duō)債券違約的(de)企業中，共有106家租賃公司涉入其中，涉及金額共814億元。據了(le)解，永泰能源發生債券違約，有24家租賃公司涉入永泰能源及其子公司的(de)租賃項目，涉及金額高(gāo)達236億元。若以租賃公司爲統計口徑，涉入這(zhè)22家已違約企業最多(duō)的(de)一家租賃公司的(de)涉及金額高(gāo)達167.81億元。

業内人(rén)士認爲，雖然上述涉入的(de)資金是項目承做(zuò)時(shí)的(de)合同金額，但是仍然可(kě)以從側面看出租賃公司的(de)租賃資産面臨著(zhe)較爲嚴峻的(de)局面。

近年來(lái)企業違約的(de)情況逐漸增多(duō)，據不完全統計，2019年有190隻債券違約，違約債券餘額爲1280億元，較上一年均有較大(dà)幅度增長(cháng)；2020年1-6月(yuè)，違約債券57隻，違約債券餘額爲561億元。

一位租賃業資深人(rén)士對(duì)第一财經記者表示，在當前的(de)信用(yòng)環境下(xià)，一些城(chéng)投類企業受到衆多(duō)租賃公司青睐。租賃公司開始搶食城(chéng)投類企業，其中金融租賃公司因從母行、同業、金融債獲得(de)的(de)資金成本低，具有較大(dà)優勢。

不過，中誠信國際金融機構部高(gāo)級副總監張雲鵬稱，城(chéng)投類租賃資産作爲租賃公司資産投向的(de)重要組成部分(fēn)，近年來(lái)該類資産的(de)信用(yòng)風險也(yě)逐年加大(dà)，陸續有城(chéng)投類企業發生非标違約等情況。盡管大(dà)部分(fēn)城(chéng)投類企業的(de)非标違約最終實現足額兌付，但這(zhè)仍體現了(le)部分(fēn)城(chéng)投類企業的(de)流動性風險現狀。

市場(chǎng)出清已到來(lái)

近年來(lái)租賃公司業務增速持續下(xià)降，在2020年一季度，受疫情因素影(yǐng)響，業務投放受到的(de)影(yǐng)響較大(dà)，導緻融資租賃業務餘額呈現負增長(cháng)。

不僅如此，一些租賃公司的(de)新增業務投放也(yě)愈加困難。中誠信國際數據顯示，自2018年以來(lái)，資産縮表的(de)融資租賃公司占比逐漸增大(dà)，市場(chǎng)上數據可(kě)得(de)的(de)60家有過發債曆史的(de)融資租賃公司中，資産縮表的(de)融資租賃公司占比從2017年末的(de)7%上升至2020年3月(yuè)末的(de)41%。其中低信用(yòng)等級(等級在AA及以下(xià))融資租賃公司尤其明(míng)顯。

不過，高(gāo)信用(yòng)等級融資租賃公司受到不利環境的(de)影(yǐng)響較小。截至2019年末和(hé)2020年3月(yuè)末，分(fēn)别有13%和(hé)21%的(de)高(gāo)信用(yòng)等級發債融資租賃公司較年初出現了(le)資産縮表。高(gāo)信用(yòng)等級發債融資租賃公司的(de)資産增速亦呈現放緩的(de)趨勢，以租賃資産規模排名前10位的(de)融資租賃公司爲例，其總資産增速在2019年爲8%，該增速較2018年的(de)23%下(xià)降明(míng)顯。

“淨利潤能反映出已投放租賃資産的(de)收益率、減值以及資金成本的(de)提升等問題。對(duì)于高(gāo)信用(yòng)等級融資租賃公司而言，由于綜合實力較強，受到融資端資金方的(de)更大(dà)認可(kě)，資金成本水(shuǐ)平較低。同時(shí)，高(gāo)信用(yòng)融資租賃公司往往具有更加成熟的(de)風控體系，因此該類公司在經過2018年的(de)調整以後，2019年的(de)利潤負增長(cháng)情況有所改善，僅有28%的(de)公司産生了(le)負增長(cháng)。”中誠信國際金融機構部高(gāo)級總監薛天宇表示稱。

數據顯示，在2019年有61%的(de)低信用(yòng)等級樣本融資租賃公司産生了(le)淨利潤負增長(cháng)，較之前年度增長(cháng)明(míng)顯，由此可(kě)見低信用(yòng)等級融資租賃公司的(de)整體盈利水(shuǐ)平在逐年變差。特别需要關注的(de)是，10%的(de)低信用(yòng)等級樣本融資租賃公司在2019年出現了(le)虧損，大(dà)部分(fēn)中小租賃公司的(de)處境較爲艱難。

随著(zhe)融資租賃行業強弱分(fēn)化(huà)的(de)明(míng)顯加劇，市場(chǎng)出清局面已到來(lái)。例如，在新三闆上市的(de)融信租賃2019年淨利潤爲負，淨資産爲-0.39億元，因經營産生重大(dà)虧損，拟向法院申請破産清算(suàn)。

除融信租賃以外，根據公開信息，2019年還(hái)有融資租賃公司的(de)淨虧損在10億元以上。這(zhè)些公司均是由于所投項目大(dà)量逾期，計提大(dà)額減值而導緻大(dà)幅虧損，目前均面臨資不抵債的(de)境地。

市場(chǎng)的(de)出清，強監管也(yě)許會成爲助推器。6月(yuè)份，銀保監會稱，融資租賃行業“空殼”、“失聯”企業數量較多(duō)，約72%的(de)融資租賃公司處于空殼、停業狀态，部分(fēn)公司經營偏離主業。銀保監會正通(tōng)過分(fēn)類處置推動行業減量增質：按照(zhào)經營風險、違法違規情形，将融資租賃公司劃分(fēn)爲正常經營、非正常經營和(hé)違法違規經營等三類，具體明(míng)确三類公司的(de)認定标準，細化(huà)分(fēn)類處置措施；在缺乏行政許可(kě)的(de)情況下(xià)，要求地方金融監管部門與市場(chǎng)監管部門建立會商機制，嚴格控制融資租賃公司及其分(fēn)支機構的(de)登記注冊。