近日，上交所首單基于小微融資租賃資産支持證券的(de)信用(yòng)保護合約落地。這(zhè)是上交所在證監會統一部署下(xià)，貫徹加大(dà)金融支持緩解民營企業特别是小微企業融資難融資貴指示精神的(de)有益嘗試，也(yě)是上交所創新金融工具服務實體經濟、服務金融供給側結構性改革的(de)重要舉措。

本單信用(yòng)保護合約由海通(tōng)證券對(duì)海通(tōng)恒信小微3号資産支持專項計劃優先A-3級資産支持證券創設。海通(tōng)恒信小微1-5号資産支持專項計劃爲國内首單儲架式小微融資租賃資産證券化(huà)産品，儲架規模共50億元，每期發行規模爲10億元，基礎資産爲恒信租賃享有的(de)小微企業融資租賃債權及其附屬權利。3月(yuè)13日，恒信租賃通(tōng)過簿記建檔方式在上交所市場(chǎng)發行海通(tōng)恒信小微3号資産支持專項計劃10億元，其中優先A-3級資産支持證券1.5億元，發行利率爲4.7％。海通(tōng)證券向優先A－3級資産支持證券認購(gòu)機構共出售信用(yòng)保護合約名義本金3000萬元，爲其提供信用(yòng)增進支持，促進了(le)該資産支持證券的(de)順利發行。

由于民營小微企業資産規模較小，經營風險較高(gāo)等特點，以此類企業作爲基礎債務人(rén)的(de)資産支持證券在信用(yòng)風險方面存在一定的(de)不确定性，中間級資産支持證券銷售存在一定難度。本單信用(yòng)保護工具的(de)推出有利于減少市場(chǎng)投資者對(duì)于底層小微企業信用(yòng)風險的(de)擔憂，降低中間級資産支持證券的(de)銷售難度，保障整個(gè)項目的(de)成功發行。通(tōng)過這(zhè)一舉措，撬動整個(gè)儲架産品的(de)發行，有效對(duì)接了(le)資本市場(chǎng)豐富的(de)投資者群體，爲海通(tōng)恒信這(zhè)類服務于小微企業融資的(de)企業提供廣闊的(de)資金來(lái)源，産生了(le)以點帶面的(de)積極效果，具有較好的(de)示範性和(hé)可(kě)複制性，探索了(le)信用(yòng)保護工具在資産證券化(huà)領域支持小微企業的(de)新路徑。

下(xià)一步，上交所将在證監會的(de)統一部署下(xià)，貫徹落實新發展理(lǐ)念，優化(huà)金融産品體系，以市場(chǎng)化(huà)手段推動信用(yòng)保護工具等創新産品對(duì)民營企業、小微企業的(de)融資支持力度，服務金融供給側結構性改革，增強交易所債券市場(chǎng)服務實體經濟的(de)能力。