與改革開放相伴而生的(de)融資租賃業，從無到有，從小到大(dà)，曲折中前行，高(gāo)歌(gē)中猛進，風雨(yǔ)激蕩已近40年。

當下(xià)，随著(zhe)我國經濟邁向高(gāo)質量發展階段、金融改革開放的(de)持續深化(huà)，與實體經濟緊密相連的(de)融資租賃業也(yě)進入由高(gāo)速發展轉向高(gāo)質發展的(de)關鍵時(shí)期。

作爲親曆我國融資租賃業成長(cháng)壯大(dà)的(de)資深人(rén)士，浙江大(dà)學融資租賃研究中心理(lǐ)事長(cháng)程東躍對(duì)《金融時(shí)報》記者表示，中國租賃業當前已站在了(le)轉型發展的(de)十字路口，回歸本質、服務實體經濟是行業發展的(de)主流，而垂直式、穿透式的(de)經營模式也(yě)将成爲推動租賃公司專業化(huà)、可(kě)持續發展的(de)重要力量。

《金融時(shí)報》記者：融資租賃業在我國已走過了(le)37個(gè)年頭。您如何看待改革開放以來(lái)我國租賃業的(de)發展曆程？租賃業取得(de)了(le)怎樣的(de)成績？

程東躍：上世紀80年代初，以租賃方式引進第一架波音(yīn)飛(fēi)機爲起點，中國東方租賃公司的(de)成立，标志著(zhe)中國融資租賃行業正式誕生。至本世紀初，風風雨(yǔ)雨(yǔ)幾起幾伏，我國租賃業曆經了(le)20餘年的(de)艱難探索時(shí)期。

而以2007年第二版《金融租賃公司管理(lǐ)辦法》出台爲标志，近10年以來(lái)，我國融資租賃業實現了(le)迅猛式發展。截至2017年年底，各類融資租賃公司注冊家數近9100家，注冊資本達3.2萬億元，合同餘額規模超6萬億元，已成爲我國經濟發展不容忽視的(de)重要力量。

一方面，行業的(de)稅收、監管、法律、會計四大(dà)支柱構架基本形成，行業的(de)發展環境得(de)以配套完善；另一方面，各級政府也(yě)逐步認識到融資租賃業發展對(duì)國民經濟發展的(de)功能與作用(yòng)，國務院于2015年先後頒布了(le)《關于加快(kuài)融資租賃業發展的(de)指導意見》和(hé)關于《促進金融租賃行業健康發展的(de)指導意見》文件，各地方政府也(yě)先後出台扶持融資租賃發展的(de)專項政策和(hé)優惠條件。目前，上海、天津、廣東融資租賃業發展的(de)三極格局已形成，同時(shí)也(yě)帶動其他(tā)省市尤其是沿海經濟發達地區(qū)融資租賃業發展。

同時(shí)，行業中湧現了(le)一批具有專業化(huà)、特色化(huà)、差異化(huà)、國際化(huà)、投行化(huà)的(de)融資租賃公司，對(duì)行業的(de)健康和(hé)可(kě)持續發展起到了(le)示範作用(yòng)。融資租賃公司的(de)資金端也(yě)從單一的(de)銀行貸款向銀租聯動、投租聯動、信租聯動發展，保險、基金資金也(yě)逐步介入融資租賃業。同時(shí)，也(yě)出現了(le)由間接融資向直接融資方向的(de)發展，租賃資産ABS規模出現快(kuài)速增長(cháng)，湧現出一批在境内外獨立或整體上市的(de)租賃公司（包括新三闆）。

更令人(rén)憧憬的(de)是，當前國家經濟發展戰略政策與導向，予以融資租賃業更大(dà)的(de)發展空間。傳統制造業的(de)轉型升級、國家關于高(gāo)端裝備制造業4.0版規劃、“一帶一路”建設、供應鏈金融、跨境及離岸租賃、軍民融合、長(cháng)住公寓等，都給融資租賃業帶來(lái)了(le)廣闊機遇。

《金融時(shí)報》記者：機遇與挑戰并存似乎是行業發展的(de)永恒主題，在租賃業取得(de)長(cháng)足發展的(de)同時(shí)，您認爲行業當前還(hái)面臨哪些挑戰？

程東躍：第一，業務模式單一，過度同質化(huà)競争，聚焦價格戰，邊際收益下(xià)滑，兩極分(fēn)化(huà)嚴重。第二，發展規模與市場(chǎng)滲透率不成正比，削弱了(le)融資租賃對(duì)國民經濟發展的(de)真實貢獻度。據不完全統計，現行融資租賃業務中，回租業務占比達80%以上，而如此之高(gāo)的(de)回租比例，影(yǐng)響了(le)融資租賃的(de)市場(chǎng)滲透率。第三，對(duì)實體經濟的(de)市場(chǎng)細分(fēn)包括但不僅限于對(duì)行業或産業的(de)上中下(xià)遊鏈、各類設備、客戶端的(de)缺乏深入分(fēn)析而導緻對(duì)實體經濟“望而生畏”。第四，“規模爲王”現象普遍存在。第五，融資租賃行業從業人(rén)員(yuán)整體素質有待提高(gāo)。第六，由于對(duì)建立良好基礎資産池以及對(duì)期限管理(lǐ)的(de)重要性認識不足，多(duō)元化(huà)融資與融資創新容易成爲“空中樓閣”。第七，對(duì)專業化(huà)、綜合化(huà)經營思路認識不足，忽視專業化(huà)與綜合化(huà)經營的(de)矛盾。專業化(huà)并不是簡單的(de)講投向，而是覆蓋業務、風控管理(lǐ)、決策鏈全流程的(de)專業化(huà)。

《金融時(shí)報》記者：您認爲，我國融資租賃業的(de)經營模式應朝何種方向轉型？

程東躍：我國現行融資租賃行業主流經營模式爲水(shuǐ)平式、簡單複制式、翻版傳統的(de)經營模式。這(zhè)種狀況表現出的(de)是過度同質化(huà)競争，比規模、比速度、拼價格，易造成風險積聚，邊際收益下(xià)滑等後果。

垂直式、穿透式的(de)經營模式可(kě)成爲融資租賃業經營模式轉型的(de)方向。

這(zhè)一模式是指，租賃公司在充分(fēn)研究、分(fēn)析市場(chǎng)細分(fēn)的(de)基礎上，結合自身優劣勢判斷，從而清晰市場(chǎng)（業務）定位，确定目标市場(chǎng)和(hé)目标客戶，在滿足目标市場(chǎng)或客戶的(de)需求分(fēn)析之後，專注于已選擇的(de)目标市場(chǎng)，開發滿足目标行業、客戶深度需求特性的(de)租賃交易結構（模式）或租賃服務（租賃産品）。做(zuò)到從目标市場(chǎng)、客戶的(de)選擇與分(fēn)析以及運營、決策鏈，到風險把控等整個(gè)經營管理(lǐ)全過程做(zuò)到看得(de)見、摸得(de)著(zhe)。

此模式核心在于創新。創新絕不是一種口号，公司需始終保持組織及計劃的(de)精簡與靈活性，形成專業化(huà)的(de)經營管理(lǐ)決策鏈，并加以改進完善；創新需具有前瞻性，主動地以創新租賃服務（租賃産品）引導實體經濟的(de)發展與創新，而不是被動滞後式地服務實體經濟；創新也(yě)需不斷反思，對(duì)經營思路、模式、決策進行反複思考，專注于已有市場(chǎng)，提升專業化(huà)、特色化(huà)、差異化(huà)發展水(shuǐ)平。

具體到實施層面租賃公司需做(zuò)到：第一，從一到二個(gè)目标市場(chǎng)，甚至一個(gè)小市場(chǎng)開始，都要專注于研究這(zhè)個(gè)市場(chǎng)的(de)特點、産業鏈周期等，掌握客戶的(de)真實需求。第二，一旦成功地占據一個(gè)目标市場(chǎng)後，就有條件開始發掘相關的(de)市場(chǎng)。第三，大(dà)膽利用(yòng)和(hé)開發如互聯網、大(dà)數據、雲計算(suàn)等技術，實現經營與決策的(de)現代化(huà)，樹立自身的(de)品牌優勢。第四，培育專業人(rén)員(yuán)和(hé)團隊，培養公司文化(huà)，優化(huà)決策要素。第五，堅決摒棄“規模爲王”、短期利益行爲，努力擺脫“重資産、高(gāo)杠杆”約束，轉向“輕資産”和(hé)靈活合理(lǐ)杠杆率的(de)經營格局。

《金融時(shí)報》記者：您對(duì)租賃業未來(lái)發展動向有何判斷？

程東躍：第一，回歸本質，服務實體經濟将成爲行業發展主流。第二，監管轉型将倒逼租賃公司規範化(huà)經營與管理(lǐ)，迫使許多(duō)租賃公司在公司戰略方向、業務考核等方面作出調整。第三，近10年融資租賃規模的(de)迅速擴張，風險将逐步顯現，總體預判2018年下(xià)半年開始，行業将出現重組并購(gòu)潮。第四，大(dà)數據、雲計算(suàn)、互聯網、區(qū)塊鏈等在租賃業内将被更多(duō)地認知和(hé)應用(yòng)。第五，自貿區(qū)的(de)擴展及功能完善，其集聚效應将進一步凸顯。第六，地方政府融資平台融資收緊、存量債務将面臨極大(dà)挑戰。第七，融資租賃業的(de)流動性風險也(yě)将面臨挑戰。

轉型是一個(gè)漸進發展的(de)過程，租賃公司需要一定的(de)時(shí)間、勇氣、堅持甚至付出“陣痛”的(de)代價。同時(shí)，監管的(de)轉型也(yě)是一個(gè)規範管理(lǐ)的(de)漸進式過程，從頂層設計到嘗試、探索、執行到位，也(yě)必将會從外部約束融資租賃業規模的(de)盲目擴張。可(kě)以預測，未來(lái)5年乃至更長(cháng)時(shí)期，我國融資租賃業發展将呈現馬拉松式态勢，簡單外延式的(de)規模擴張時(shí)期已經終結。（本文來(lái)源：金融時(shí)報）