在10日召開的(de)亞布力金融風險論壇上，中誠信證評結構融資部總經理(lǐ)鄧大(dà)爲表示，2017年資産證券化(huà)（ABS）規模大(dà)幅增長(cháng)，個(gè)人(rén)消費金融類項目大(dà)幅增加。2018年ABS迎來(lái)兌付高(gāo)峰，存續期管理(lǐ)職能進一步受到重視。但2018年資産證券化(huà)基礎資産方面仍有諸多(duō)亮點。

相關統計顯示，2017年在金融降杠杆的(de)大(dà)背景下(xià)，債券市場(chǎng)環境發生明(míng)顯變化(huà)，監管機構對(duì)于大(dà)資管行業的(de)監管進一步加強，市場(chǎng)利率維持高(gāo)位盤整态勢。受到監管政策及市場(chǎng)影(yǐng)響，主體信用(yòng)債市場(chǎng)規模大(dà)幅萎縮。企業資産證券化(huà)憑借政策紅利和(hé)“資産出表”功能呈現逆勢增長(cháng)态勢，企業資産證券化(huà)業務已完成備案發行的(de)産品總計533隻，發行規模總計近9227億元。按照(zhào)産品隻數統計，同比增長(cháng)27.21%；按照(zhào)産品發行規模統計，同比增長(cháng)78.36%。

鄧大(dà)爲表示，2017年，從基礎資産類型發行規模來(lái)看，個(gè)人(rén)消費金融類ABS項目占比最高(gāo)，完成備案發行近2800億元，占比35.33%；信托受益權類完成備案發行1014.08億元，占比12.81%；融資租賃類完成備案發行658.92億元，占比8.33%；房(fáng)地産類保理(lǐ)完成備案發行581.71億元，占比7.35%；應收賬款完成備案發行463.99億元，占比5.86%。

不過，在2018年資産證券化(huà)迎來(lái)兌付高(gāo)峰，存續期管理(lǐ)職能進一步受到重視。數據顯示，截至2017年12月(yuè)31日，累計共有1125隻資産支持專項計劃備案發行，總發行規模達16135.20億元。其中，終止清算(suàn)産品210隻，清算(suàn)産品規模2323.20億元，仍在存續期的(de)産品915隻，存續規模11710.72億元。根據Wind數據顯示，2018年存量ABS合計到期償還(hái)規模達4779.23億元，已超過2017年到期總和(hé)的(de)2倍，集中償付壓力明(míng)顯升高(gāo)。

一家城(chéng)商行投行人(rén)士表示，2017年資産證券化(huà)市場(chǎng)顯現了(le)一些風險特征，比如專項計劃現金流歸集出現問題，如現金流歸集路徑異常、未按時(shí)歸集現金流等問題，資産支持證券信用(yòng)等級發生不利調整等。風險事件的(de)出現促使各方對(duì)存續期管理(lǐ)職能進一步重視。

鄧大(dà)爲認爲，2018年企業資産證券化(huà)市場(chǎng)仍有多(duō)個(gè)值得(de)關注的(de)亮點。

2018年在整體降杠杆、強監管的(de)趨勢下(xià)，債券市場(chǎng)利率保持高(gāo)位盤整可(kě)能性較大(dà)，同時(shí)考慮債券市場(chǎng)兌付周期及資産證券化(huà)獨有的(de)“資産出表”功能，資産證券化(huà)市場(chǎng)大(dà)類資産仍首先是類金融資産（包括個(gè)人(rén)消費金融、融資租賃、非标）——類金融資産對(duì)市場(chǎng)利率具有一定的(de)消化(huà)轉移能力，同時(shí)發起人(rén)面臨資産周轉的(de)壓力，具有持續的(de)剛性發行需求。

房(fáng)地産領域的(de)供應鏈金融、長(cháng)租REITs屬于政策大(dà)力支持方向。房(fáng)地産行業正處在競合的(de)關鍵時(shí)期，資金需求量巨大(dà)。同時(shí)，今明(míng)兩年屬于房(fáng)地産行業公司債券兌付高(gāo)峰期，具有較強的(de)流動性需求。

此外，資産證券化(huà)是貿易類和(hé)施工類企業盤活應收賬款的(de)重要融資工具、尤其對(duì)于具有考核壓力的(de)央企來(lái)說，每年的(de)6月(yuè)和(hé)12月(yuè)前會出現大(dà)量的(de)應收賬款ABS需求。（本文來(lái)源：上海證券報）