五礦資本(600390.SH，曾用(yòng)名金瑞科技)剛剛宣布了(le)一條有關收購(gòu)進展的(de)消息。五礦資本控股有限公司收購(gòu)中國外貿金融租賃有限公司(以下(xià)簡稱“外貿租賃”)40%股權一事，被中國銀監會批準，此前這(zhè)筆股權掌握在中國東方資産管理(lǐ)有限公司(以下(xià)簡稱“東方資管”)手中。

　　這(zhè)不是一次普通(tōng)的(de)收購(gòu)，十年前，外貿租賃的(de)全部股權皆爲中國五礦集團公司(以下(xià)簡稱“中國五礦”)所有，2006年年底，中國五礦爲了(le)抵債，将50%的(de)外貿租賃股權轉讓給了(le)東方資管，2007年8月(yuè)18日這(zhè)一以股抵債的(de)轉讓正式交割。

　　由此，五礦資本發展牌照(zhào)金融的(de)路線圖也(yě)日漸清晰。在2017年1月(yuè)完成資産重組過程中，其陸續将散落在其他(tā)股東手中的(de)五礦信托、五礦證券以及五礦經易期貨的(de)股權相繼收回。這(zhè)一次，五礦資本從東方資管收回原本屬于自己的(de)外貿租賃股權也(yě)是上述發展意圖的(de)體現。

　　增資30億

　　“批複之前，我們對(duì)外貿租賃的(de)經營爲聯營，批複之後，它的(de)業績将并入上市公司。”五礦資本董秘李淼告訴《中國經營報》記者。

　　在上述批複公告公布的(de)前三天，7月(yuè)12日，五礦資本披露了(le)外貿租賃的(de)财務報表，盡管未經審計，但這(zhè)張報表給出的(de)數據相當積極。

　　截至2017年6月(yuè)30日，外貿租賃總資産579.1億元，這(zhè)一數據與國内同行業龍頭企業如交銀租賃、工銀租賃、民生租賃、興業租賃相比，資産規模處于中遊水(shuǐ)平。

　　在這(zhè)一資産規模基礎上，今年上半年，外貿租賃完成營業收入超過16億元，扣除各種費用(yòng)、上交所得(de)稅之後，上半年，外貿租賃淨利潤達到3億元。按照(zhào)這(zhè)一趨勢，下(xià)半年外貿租賃并入上市公司報表，将大(dà)幅提升上市公司利潤。

　　按照(zhào)此前五礦資本拟定的(de)路線圖，将對(duì)外貿租賃增資30億元。錢早就到位了(le)，不過增資是下(xià)一步的(de)事情。“在完成股權收購(gòu)批複後，我們将向銀監會申請對(duì)外貿租賃增資30億元，得(de)到批複後，這(zhè)一事項方能進行。”李淼說。

　　10倍贖回

　　按照(zhào)上述進度表推進，未來(lái)外貿租賃實力越來(lái)越強将是可(kě)以預見的(de)事情。在這(zhè)之前，這(zhè)家企業的(de)命運在過去十年也(yě)有著(zhe)起承轉合。事實上，自誕生以來(lái)，它就完全屬于中國五礦。

　　翻看五礦資本于今年1月(yuè)26日披露的(de)《重大(dà)資産購(gòu)買報告書(shū)》(全名爲《金瑞新材料股份有限公司重大(dà)資産購(gòu)買報告書(shū)》)，這(zhè)份報告書(shū)以6頁紙張介紹了(le)外貿租賃數十年命運。這(zhè)家由對(duì)外經貿部批準成立的(de)租賃公司，于1985年成立，主要從事融資租賃及少量經營性租賃業務，股權劃至中國五礦的(de)名下(xià)。

　　在行業發展初期，粗放式發展成爲全行業的(de)特點，彼時(shí)亦無健全的(de)法律法規，于是拖欠租金成爲全行業難題，并且相關訴訟案幾乎都以租賃公司敗訴結案。至九十年代，整個(gè)行業幾近傾覆，外貿租賃的(de)日子自然也(yě)不好過。2004年以後，在《金融租賃公司管理(lǐ)辦法》等相關法律法規相繼出台以後，信托行業迅速崛起，國家鼓勵外資、銀行資本和(hé)非銀行金融機構資本進入融資租賃業，給這(zhè)個(gè)行業帶來(lái)新鮮血液與能量。

　　也(yě)正是在這(zhè)一時(shí)期，中國五礦于2006年12月(yuè)29日與東方資管達成一筆債務重組協議(yì)，向東方資管轉讓50%的(de)外貿租賃股權，以抵償對(duì)東方資管的(de)2.27億元債務。至此，外貿租賃進入聯營模式。借股權轉讓之機，外貿租賃也(yě)一并進行改制，成爲有限責任公司。雙方的(de)交易以2007年8月(yuè)18日簽訂的(de)《資産轉讓協議(yì)》收尾。此外，雙方對(duì)外貿租賃各占50%股權。

　　2010年12月(yuè)15日，中國五礦将保留的(de)上述股權以8.1億元轉讓給五礦資本控股有限公司(以下(xià)簡稱“五礦資本控股”)。在此之前，中國五礦和(hé)東方資管對(duì)外貿租賃共同增資總計10億元。2013年，五礦資本控股與東方資管再次對(duì)外貿租賃共同增資共計20億元，上述增資于2014年2月(yuè)正式宣布完成。

　　爲完成這(zhè)筆收購(gòu)，五礦資本付出的(de)代價爲24.99億元。看似2.27億元抵債賣出，近25億元買回，十年價格翻至10倍以上。但細看之下(xià)，這(zhè)筆交易依然劃算(suàn)。轉讓價不是以總資産爲基礎，而是以淨資産評估值爲基礎。截至2015年年底，外貿租賃淨資産賬面值經審計爲52.4億元，評估值爲62.48億元，在此基礎上得(de)出40%股權對(duì)應24.99億元的(de)交易價。

　　不過仍有10%股權在東方資管手中。“根據銀監會的(de)規定，金融租賃公司不能是單一股東。”五礦資本董秘李淼解釋道。另據記者了(le)解，上述股權已經被東方資管打包成一個(gè)資産包，于2017年4月(yuè)6日挂至北(běi)京金融資産交易所交易，挂牌價6.25億元。

　　牌照(zhào)金融赢利潤

　　剛剛于2017年1月(yuè)完成的(de)重組已經爲五礦資本帶來(lái)利潤。在上述批複公告發布前的(de)三天，五礦資本發布喜訊：上半年業績預增，并且将包括外貿租賃在内的(de)三家金融企業報表一并公布，含五礦證券、五礦信托。

　　今年上半年，五礦資本将收獲利潤9.9億元，在重組之前最近的(de)一個(gè)會計年度，也(yě)就是去年同期，這(zhè)一數值爲0.75億元。很顯然，重組之後，由于五礦證券、五礦經易期貨以及五礦信托的(de)加入，上市公司正在煥發活力。

　　上半年，五礦證券收獲0.84億元淨利潤、五礦信托收獲6.18億元淨利潤，外貿租賃收獲3億元淨利潤。僅以這(zhè)三家公司而論，根據股權結構，五礦證券所得(de)利潤幾乎可(kě)以完整進入上市公司，五礦信托将有78%的(de)利潤進入上市公司，外貿租賃将有1.5億元的(de)利潤進入上市公司。從目前數據來(lái)看，五礦資本一半的(de)利潤由五礦信托貢獻。

　　不過僅從利潤對(duì)比來(lái)看，上述金融資産在過去一年并未明(míng)顯發展，除行業原因外，重組剛剛完成也(yě)是現實原因，人(rén)事、系統、管理(lǐ)仍在調整中。

　　“原金瑞科技的(de)經營也(yě)在恢複，從去年起就開始扭虧了(le)，目前這(zhè)些資産并沒有從上市公司摘除，還(hái)保留在上市公司體系内”李淼說。這(zhè)塊資産是目前五礦資本産業直投的(de)基礎，而牌照(zhào)金融是五礦資本正在發展的(de)方向。截至目前，五礦資本已經成爲擁有證券、期貨、信托、金融租賃、基金、商業銀行和(hé)産業直投的(de)平台公司。（轉自中國融資租賃網）